Private equity’s latest hot product is causing a stir.
延续资金 - 有时称为GP Simparies - 正在进行受欢迎程度，但资产所有者的挑战也在增长。投资者称，他们的私募股权经理人来到期待他们的客户决定是否参加，或者不太迅速。
一般伙伴在希望悬挂在一个有前途的投资组合公司的情况下，在不扩大持有它的私募股权基金的生活的情况下，创建这些产品。然后，投资者可以将现有的投资滚入延续基金，或者他们可以兑现。
但私募股权管理人员希望他们的资产所有者快速做出决定 - 有时在一周内。
“对于他们是否应该获得资本回来或滚动，正在制作一个在很短的时间内作出决定，”在2022年的小组的小组中，资金帕哈科纳米，共同投资，在2022年的小组TRS / ELS新兴经理会议。“在一周内在长期内购买/保持决定......非常不公平。”
这些担忧越来越重要，因为延续资金给予普通伙伴，从可能因素地利用典型市场进入该基金的投资者提出新资本的能力。
Tommy Albright是一位坐在德克萨斯州共投资队的教师退休系统的投资经理，已经与Pacheco Nazemi相似的经验。
“在过去的一年左右，我们发现自己面临着这些滚动与卖出选择，并且没有很多时间来决定，”他在小组中说。
对于奥尔布赖特等共同投资团队，出现其他困难，特别是如何构建旧基金的共同投资的问题。
从律师事务所保守党的一份报告显示,co-investors have taken different approaches to continuation funds. Some believe a continuation fund transfer could lead to a lower price for the portfolio company than another general partner may have paid. Because of this, some want to exit their co-investment position. Others are willing to roll, according to Torys.
“它没有解决这些过程如何运行，”奥尔布赖特说。“我鼓励GPS透明并提供更多的交付时间。”
更困难的是，继续资金改变有限普通的合作伙伴动态，将有限的合作伙伴投入决策位置。虽然他们的基金经理通常会选择出售或持有公司，但现在预计会这样做。
“我从LP的角度看，责任正在从GP转移到LP，”Pacheco Nazemi说决策过程。“您通常会使管理人员制定这些决定。这就是为什么LPS选择卖，但我认为他们在桌子上留下了很多钱。“
根据Mercer发布的续集资金的一份报告，这些福利可以通过减少费用以成本节约的形式出现。
“与典型的私募股权基金相比，费用一般都较低，偏好可能更多的是LPS的青睐，”根据该报告。“例如，在它达到其目标内部回报率（IRR）中可能会有较低的携带，或许是12％或15％。”
“并非所有的延续车辆都是平等的，”Pacheco Nazemi说。“我们肯定会传递给他们。这是一个在这里留下的区域，它可以让LPS有机会获得更多流动性。“