在衰退期间，分析师经常高估了衰退带来的行为和经济关系的永久变化。这样做的原因很简单 - 与周期性的起伏更有趣，更重要的是，结构性变化更加有趣，更重要。但是，共同19危机一直是现代经济史上最大的冲击之一。
麦格理资产管理经济学家丹尼尔·麦考马克（Daniel McCormack）说：“我们认为，自1989年柏林墙倒塌以来，世界经济一直处于一个宏观经济制度。”“这种释放的全球化过程 - 特别是连续的积极劳动供应冲击，再加上着重于通货膨胀的货币政策框架 - 导致短期和长期利率的稳定下降压力。反过来，这促进了债务，资产价值和金融部门的快速增长。这带来的强烈市场力量在大多数情况下为人类提供了很好的服务。”
确实，这些力量使11亿人摆脱了极端贫困。1将全球普通公民的人均收入提高了85％，每年28年每年2.2％；并为世界大部分地区带来了智能手机，负担得起的航空旅行和廉价的消费品。但是，他们还构成了许多挑战，包括增加的收入和财富不平等，气候变化（通过错误定价化石燃料）以及某些同伙实际收入的增长疲软。在朝着全球化的世界奔波的猛烈袭击中，也有许多团体感到被抛弃，甚至被忽略了，以及对2008-09金融危机的政策反应（本身可以说是由于杠杆过度积累了这一点的结果constellation of forces encouraged) has created distrust in the eyes of many in today’s economic system.
在这些挑战之上的层次是Covid-19。
麦考马克说：“大流行是一个深刻的事件，在我们看来，未来的历史学家很可能会确定这一宏观经济政权改变了。”2据McCormack称，现在试图预测下一个政权的主要长期结局还为时过早，但是这是其关键轮廓。
全球化正在放缓。在一定程度上，这是由于在世界贸易组织（WTO）成员二十年后，关键制造中心（例如中国）的劳动力供应量减少。McCormack说：“这也是由于近年来建立的地缘政治紧张局势，供应链破坏以及重新发送趋势的增加，并加速了Covid。”
发达世界的劳动正在获得一些议价能力。这部分是由于全球化的放缓，但也与某些工作和一些（主要是较老的）同伙的大流行和健康风险的增加有关。现在，工作的“成本”更高，工人要求为此赔偿。似乎也有一个真正的政治势头，围绕着增加低收入人士的工资。立法和道德统治都在起作用。
政策选择变得越来越困难。数十年的相对简单的政策选择即将结束。“在过去的30年中，全球经济的供应方面的快速增长意味着中央银行可能会在第一个麻烦迹象的情况下迅速缓解政策，但在衰退中出现时非常耐心。随着供应方面的增长速度降低，需要进行更精细调整的判断。货币政策错误的风险更大。” McCormack说。财政决定也将变得更具挑战性，部分原因是政府债务和赤字增加导致的净空减少，这一因素也加剧了Covid-19。
大政府在这里留下来。里根 - 哥哥政府的小型政府革命进行了1990年代，美国的中左派政府（克林顿总统）和英国（布莱尔政府）表现出令人印象深刻的财政审慎。现在，这已经扭转了，中右翼政府各地都在削弱财政动态并扩大其规模。麦考马克说：“这是一种仅在早期阶段的趋势。”
更高的地缘政治紧张局势。当一个大国（例如中国）上升到强大的权力地位时，这几乎总是不可避免的。但是紧张不仅限于关键的美国 - 中国轴心。与俄罗斯的紧张局势正在上升，一些中型国家也越来越活跃，而这一切都是网络安全元素。
关注的趋势
这些趋势的经济和市场影响可能需要多年的时间才能发挥作用。麦考马克说：“在麦格理，我们认为这将是全球增长再次强劲的一年，尽管由于Omicron的变体可能会在第一季度有些柔软。”通货膨胀应在年中开始下降，但可能不会急忙回到中央银行的目标，这意味着担心通货膨胀过高将保持前面和中心。这也将是一年的货币政策紧缩并在能源过渡方面进一步进步。”
麦考马克认为，随着新的宏观经济政权的发展，这些趋势是关注今年的趋势。
全球增长仍然存在。到处都是Omicron，许多政府似乎几乎放弃了试图防止其传播。结果，仍然会有一些经济损失，第一季度全球增长可能会薄弱。麦考马克说：“鉴于Omicron的传播速度迅速，它可能很快燃烧，到第一季度末，大部分经济损害可能会落后于我们，从第二季度开始，强劲的增长恢复了。”
通货膨胀峰值，但保持升高。“我们认为，随着供应瓶颈的轻松效果，发展世界通货膨胀率将开始下降。但是，我们仍然存在这可能是错误的风险。麦考马克说：“长期通货膨胀期望的增加或证明螺旋螺旋正在持有的证据是这种观点可能会放错的关键路标。”总体而言，通货膨胀可能不会返回中央银行的目标，因此可能仍然是2022年全部关注的问题。
劳动反击。McCormack说：“这集中在那些与他们以及与之相关的相关风险高的工作以及在频谱低收入端的工作。”
年长的工人也可能正在寻找更多的补偿或工作灵活性，以返回劳动力。对于雇用这些工人数量不成比例的公司，将这些成本传递给最终客户的能力将是维持利润率和收入的关键。
中央银行收紧。同步的拧紧循环已经开始。资产价格的关键将是长期债券收益率是否会增加。
麦考马克说：“我们相信有充分的理由可以期望只有少量增加。”“近年来，尤其是在美国，中立的政策利率急剧下降，溢价一词可能为零，甚至是负面的。简而言之，按历史标准和合理的收紧概况预测，政策利率的高峰可能会很低，这并不是从基本的角度看出，目前的10年收益率的上涨空间。这意味着不仅债券市场不是许多人都假设的债券市场，而且股票也应该继续提供正面回报，只要他们能够带来收益增长。”
这也可能意味着实际资产继续吸引低折现率的资金流入和估值支持。
能量过渡加速。在过去十年中，可再生能源成本的急剧下降使人们对能源过渡技术不仅从可持续性的角度是必要的想法提高了信心，而且最终也将是产生力量，加热我们的房屋并移动我们的最便宜的方式大约。当前的政治星座也可能导致更多的政府行动 - 新的德国政府已经宣布了一些遥远和雄心勃勃的目标，在美国，在国会的权力转变之前，有一个有意义的立法的窗口有限。
麦考马克说：“对于投资者而言，这意味着在未来几年中，资本将需要巨大的需求 - 提供必要的可再生能源能力；加强，扩展和建立电力分销网络（网格）；投资于早期技术，例如氢和碳捕获和存储；为了提供所有的充电和加油基础设施，低碳运输网络将需要。”
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1https://www.worldbank.org/en/news/speech/2017/12/07/from-local-to-global-china-china-china-china-role-global-pover-pover-pover-pover-reducty-future-future-future-future of-feverplument
2McCormack补充说：“这可能是因为这是变化的因素，或者因为它结晶并将已经存在的趋势带到了他们对结果产生重大影响的地步。”