虽然增长1月份股市面临大规模抛售在担心利率上升,股票价值另一个恒星月。
价值是经过多年的表现不佳时反弹甚至一些坚定的价值投资者,放弃了。
今年1月,次级因素价值超过美国市场平均近3%,“最高的表现(我们)每月为因素,“根据最新的因素由投资指标性能报告。同时,只有一个增长次级因素-股息增长略1月份击败市场。
次级因素的替代测量广泛投资风格等因素(增长和价值),大小(大盘股和小盘股)和风险。次级因素值,例如,可能包括book-to-price、净收益率,和其他测量,帮助识别被低估的股票,虽然增长的次级因素可以包括指标如股息,盈利,和销售。
“增长通常在市场抛售表现不佳,”詹姆斯·门罗,高级顾问投资指标,告知二世。“价值并不一定比市场高度动荡的时期,但价值通常不会表现一样严厉的增长。”
高盛(Goldman Sachs)近期的一份报告显示,股票价值和不同性能的增长主要源于加息的迫在眉睫的威胁。直到去年,价值和增长因素高度相关,根据基督教Mueller-Glissmann,高盛的资产配置研究主管。但最近,据指出,“投资者一直卖成长型股票由于担心利率上升将使他们的股票估值的压力。”
“由于利率波动和大幅增加实际收益率——这是增长和价值之间的关键差别因素——美国价值和增长之间的相关性股市近几个月大幅下降,“注意补充道。
约翰·林奇联信财富管理首席投资官说,投资者情绪对成长型股票价值和一个高效的环境中可能会逆转。“在低利率的环境在过去的十年左右,长期持续,低利润,和高估值成长股产生强烈的回报,”林奇说。“在加息环境,然而,投资者发现机会与其他投资工具提供高收益回报和短期利润的时间表。”
这个值和跨地区增长差异是一贯的。在欧洲,所有次级因素超过市场价值至少1月份1.4,而大多数增长次级因素滞后指标。在新兴市场和澳大利亚,所有的次级因素超过市场价值,而增长的次级因素只显示不同的结果。
梦露说因素表现在地区可以在短期内明显分歧,但他们往往会趋同于更长的投资期限。“如果我们看着时间一年或更高版本,一致性区域将会很高,”他写道。“如果是一个重要的和意想不到的事件像一个能源冲击或速度变化与全球大的影响(),短时间1月可以有很强的旋转和因子信号。在这些时期,大小和性能[是]可能高一致性的因素。”他补充说,通货膨胀和利率将决定价值和增长在接下来的几个月。
Mueller-Glissman说最近的表现价值股票可以带来多样化的利益增长的投资者。“最近解相关多元化增长和价值之间产生了一个巨大的受益于接触风格(和美国。地区)的组合,”他在高盛的报告中称。“(这)是一个巨大的变化从最后一个周期,当它是最好的美国大型成长股。”