俄罗斯股市的投资者可能发现很难抛售所持股票，但鉴于俄罗斯股市过去两周的暴跌，有远见的卖空者正坐拥大约10亿美元的收益。
普京入侵乌克兰后，西方对乌克兰实施了严厉的金融制裁，导致莫斯科本周关闭了股票市场，并禁止外国人在那里出售股票。此外，摩根士丹利资本国际公司(MSCI)已将俄罗斯股票从其指数中剔除，纽约证券交易所(nyse)和纳斯达克(Nasdaq)暂停了部分俄罗斯证券的交易，伦敦证券交易所(London Stock Exchange)暂停了27种俄罗斯证券的交易。
即使在中国股市休市之际，中国股市仍在下跌——这对看跌者来说是个好消息。S3 Partners预测分析董事总经理Ihor Dusaniwsky周四在一份研究报告中写道:“随着俄罗斯ADR / GDR股票价格直线下降，卖空者在交易中获得了超额回报。”
他表示，今年迄今，俄罗斯ADR / GDR空头的平均空头利息为6.99亿美元，收益率为103.34%，按市值计算利润增长了7.23亿美元。
俄罗斯最大的银行Sberbank是俄罗斯最赚钱的ADR做空机构，其做空机构今年累计获利逾1.65亿美元，增幅达173%。
在欧洲央行(European Central bank)下令关闭欧洲储蓄银行(Sberbank Europe)后，这家在欧洲各地设有分支机构的银行周三表示，将退出欧洲市场。欧洲央行称，该银行可能会因存款挤兑而倒闭。
其他知名的大量做空俄罗斯存托凭证的公司包括俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)和俄罗斯石油公司(Rosneft Oil)，这两家公司的股价在西方公司撤出后大幅下挫。这些股票的空头涨幅超过100%。自入侵乌克兰以来，英国石油(BP)表示将出售其在俄罗斯石油公司(Rosneft)的股份，而荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)表示将切断与俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)的关系。随后，埃克森美孚宣布将撤出与俄罗斯石油公司共同管理的生产设施，并停止未来在俄罗斯的所有投资。
在拜登总统表示美国相信普京计划入侵乌克兰之后，大部分卖空者获利，莫斯科股市在2月16日创下新高，也就是拜登宣布这一消息的前一天。
自那以来，俄罗斯ADR / GDR空头今年迄今的平均空头利息为6.38亿美元，按市值计算的利润增加了6.98亿美元。
Dusaniwsky表示，卖空者也能够通过做空专注于俄罗斯的ETF获利，比如VanEck的俄罗斯ETF、Blackrock的iShares MSCI俄罗斯ETF、DWS的俄罗斯基金和Franklin Templeton的富时俄罗斯ETF。这些国家都停止了新ETF的创建。
或许它们命运的最佳例子是股票代码为RSX的VanEck Vectors俄罗斯ETF。
Dusaniwsky表示，截至周三，RSX空头较年初增加3.1亿美元机构Investor在周三晚些时候的一封电子邮件中写道。
杜萨尼夫斯基说:“在过去30天里，我们看到空头增加了205万股，价值1700万美元，增加了14%，而其股价下跌了64.7%。”随着这些证券的价格如此之低，做空这些证券的成本似乎越来越高，利润也越来越低。他表示，过去一周，ETF股票的做空量仅跃升6.8%，而股价则下跌60.6%。
他说，RSX空头按市值计算的收益比平均2.99亿美元的空头头寸增加了88.7%。这些利润中的绝大部分(价值约2.58亿美元)是在2月18日之后产生的。
Dusaniwsky指出，ETF的空头权益为1.3783亿美元，约占浮存金的17.88%。这还是在9.32%的借贷利率不断攀升的情况下。
他表示:“俄罗斯etf、美国存托凭证(adr)和全球存托凭证(gdr)的股票可借入性变得非常紧张——额外的卖空可能有限，而且肯定会变得更加昂贵。”以RSX为例，他说，“由于需求远远超过供应，我们现在看到利率超过了20%的水平。”
周四，VanEck Vectors俄罗斯ETF又下跌了20%。该指数今年以来下跌了78%。自从拜登总统说他确信普京计划入侵乌克兰以来，ETF的股价一直在急剧下跌。
但实现所有这些收益可能很困难，S3 Partners警告说:“卖空者和做多股东可能会被困在他们的头寸中，直到其中许多证券的交易重新开放。”