看来，市场对并购交易的初步看法对确保其成功大有帮助。
周二，哈佛商业评论出版社宣布出版协同解决方案:公司如何赢得并购游戏这本书的作者是德勤美国并购战略和商业尽职调查业务负责人西罗威(Mark Sirower)和德勤全球金融咨询业务负责人魏恩斯(Jeffery werens)。
协同解决方案包括可用于设计并购战略、测试投资论点、向股东传达并购目标以及管理新合并业务的整合的策略。这本书基于Sirower在90年代进行的一项研究的更新版本，使用了Thompson ONE和标准普尔资本智商(Capital IQ)的数据，分析了24年(1995年1月1日至2018年12月31日)的1267笔交易，代表5.37万亿美元的股票价值。
Sirower和Weirens发现，投资者对并购交易前景的最初反应可能是对未来潜在收益的指示．两位作者将股市对并购公告的反应分为两个组合:一个是积极反应，另一个是消极反应。Sirower表示:“仍有一些ceo会说，你不能根据股市的反应来判断长期表现。亚博赞助欧冠．“如果是这样的话，那么(对于)一开始表现积极的交易，投资组合应该趋向于零，(而)负面反应的投资组合应该趋向于零。(但)他们没有。”
事实上，负面反应投资组合一开始损失了7.8%，一年后损失了9.1%。同样的现象也发生在积极的一面:该投资组合一开始获得了7.7%的积极反应，一年后，获得了更高的8.4%的回报。65%的负面交易在消息公布一年后仍持负面态度，而57%的正面交易仍持正面态度。
“因此，虽然一个良好的开端并不能保证未来的成功，特别是如果公司随后没有兑现承诺，”Sirower和Weirens写道，“一个消极的开始是很难逆转的一年后，近三分之二(这些)交易仍是负面的。”
然后，作者进一步进行了分析。他们创造了“持续积极”这个术语，指的是那些一开始就得到积极反应，然后表现显著优于一开始就表现不佳并持续负面的交易。在最初宣布后的第一年，持续积极的交易平均回报率为32.7%，而持续消极的交易平均回报率为- 26.7%。“市场反应真的很重要，这种持久性的差异是巨大的。随着时间的推移，它会持续下去。”
对Sirower和Weirens来说，巨大的价差表明并购交易的长期成功取决于“公告日”的投资者情绪，即两家公司的董事会已经批准了交易，收购方的董事会已经进行了尽职调查，两家公司已经宣布了进行交易的计划。作者还认为，在赢得利益相关者时，公告日是至关重要的。
Sirower和Weirens写道:“公告日代表着一笔交易生命中的关键时刻，投资者的反应奠定了强有力的基调。”“多个利益相关者和观察人士将立即评估和询问投资者陈述和其他沟通，以确定这笔交易(可能是收购者有史以来最大的资本投资)是否具有战略逻辑，以及它是否值这个价。”
Sirower表示，公告日对相关公司未来的重要性意味着，公司需要更加重视公告前的尽职调查和企业沟通策略。Sirower说:“为(公告日)做准备是你勤奋工作的最后一站。”
该书还包括公司董事会在并购交易中可以使用的工具、并购交易结束后执行的建议以及为新合并实体的第一天做准备的方法等章节。