高级检察官,卖空者的忏悔,哥伦比亚大学教授提供卖空者的美国司法部调查的线索

去年6月,一个相对模糊的卖空者动摇了金融世界通过解决一个关于他的2018短的农田伙伴诽谤诉讼,房地产投资信托基金。这些定居点是罕见的,但在这种情况下,昆廷马修斯,位于达拉斯的研究员写假名值班表Fortunae下,承认对农田进行虚假陈述在寻求短期看跌期权α的blogpost和获利的出版物。

马修斯的招生,在联邦法院的理由所标榜的“短而扭曲”计划,似乎让他盯上了司法部。在他解决了诉讼之前,马修斯被贾斯汀Weitz个人质疑,代理校长助理首席美国司法部刑事部门欺诈部分在华盛顿特区根据一个人的知识情况。

韦茨的最高检察官卖空者的广泛调查,根据个人。探针的存在是众所周知的,Weitz先前未被报道的作用。

积极卖空者曾经收到了传票和权证交易记录,手机、电脑、电子邮件、和其他材料已经告诉亚博赞助欧冠他们不知道联邦政府所追求的。但农田传奇连接的点。

两个卖空者马修斯共事的短银加州浑水“卡森•布洛克(Carson Block和匿名的卖空者马可·奥里利乌斯的价值——在那些受到调查在几个月内马修斯的解决方案。(马修斯没有回复置评请求重复,而块和奥里利乌斯拒绝评论调查价值。)

与此同时,美国司法部的韦茨与哥伦比亚大学法学院副教授约书亚手套,他是一位专家证人在农田的情况下,也是美国司法部顾问。他正在与调查。

在学术研究中,手套,哥伦比亚大学邀请Weitz在班上发言——指韦茨的作品在一个相对较新的法规,扩大证券欺诈诉讼的范围。法律已经被使用在市场操纵的情况下被称为欺骗,欺骗是一种理论司法部正在考虑进行调查。

农田是第一个企业咨询公司演出手套了几个月后出版学术论文题为“短期和扭曲”,他的理论概述操纵市场的卖空者。不到一年,他被雇佣的至少两个其他公司与卖空者:Burford资本和加州银。

虽然短期和扭曲的概念首次赢得了广泛的公众注意在农田的起诉马修斯,现在看来调查背后的推动力量。事实上,教授的作用导致块叫手套”的矛尖对短裤的战争”在推特上。

手套宣称已经发现,公司股票受到短报告发表在寻求α匿名博客坠毁,然后迅速恢复v模式——教授认为是操纵的证据。然而,当我第一次报道《纽约时报》,块表明手套的结论是有缺陷的,部分原因是近80%的报告的作者,他说他们没有做空股票分析写了。大部分的高市盈率手套发现仅仅发生在公告,根据块。

在最近的一份白皮书,浑水创始人所谓教授的利益冲突”提高,他的行为上升到学术造假的水平。”(手套拒绝评论指责)。

公司的目标积极卖空者通常面临着单杠赢得诽谤案件,这不仅仅是因为真理是一个防御。意见受到宪法第一修正案的保护,在许多州,anti-SLAPP(对公众参与战略诉讼)法规为批评家添加另一层的保护。此外,卖空者通常不会报告基于材料公司的非公开信息,因此他们不太可能因内幕交易而被起诉。

手套的short-and-distort分析提供了另一个棍棒公司和监管机构认为周围的交易报告,或者应该是,非法操纵市场。块称之为一个“迂回绕开宪法第一修正案”。

手套的论文的核心原则是积极卖空者不仅弥补短裤一旦发布的一份报告,但知道他们的指控是错误的,立即买进股票和利润上的转变。(在一个实例块被指控,他否认在联邦法院提起,说Muddy Waters”从未净多头”股票的问题,“任何购买股票,以回补空头头寸。”)

Weitz说虚假指控犯罪甚至不需要承诺。在一篇题为“检察官的主力法令”,发表在美国司法部联邦法律和实践杂志》上韦茨和他的同事在2018年桑德拉•莫泽代理首席司法部刑事欺诈部分的部门,写道,改革2002年萨班斯-奥克斯利法案的颁布使法庭规则,欺骗行为不需要包括虚假陈述或虚假陈述。他们提到两个欺骗情况下使他们的观点。

但是它可能很难让欺骗指控坚持维权卖空者。欺骗涉及贸易,然后迅速取消它,一遍又一遍地做低价格的一个安全为了买便宜的。在证明欺骗情况下的困难之一是,积极卖空者称,他们没有技术能力的快速的大规模交易,它需要。

事实上,之前欺骗案件都涉及算法或高频交易员——交易员卖空者担心的类型可能是交易在他们前面。

彭博社的专栏作家马特·莱文指出这是欺骗,”小规模的,在价格和时间。欺骗是一种购买股价报10.00美元,而不是10.03美元;这是一种为了节省几便士,最多贸易。”

莱文说:“如果你让你的生活作为一个犯罪哄骗者你正在做它很多每天来回,一整天。如果你是一个积极卖空者的方式使股票下降了发布你的报告,如果股价下降很多,一次。添加欺骗,没有意义的。”

在唯一的案件涉及维权卖空者欺骗了听力,这个理论被揭穿。诉讼在伦敦金融家Burford首都努力获得伦敦证券交易所的交易记录关于浑水短,手套认为交易,根据他的数据,达到欺骗。

(法官不允许他们去搜罗基于手套的交易数据的分析。交易数据不显示交易,没有,Burford不能起诉个人或公司)。

伦敦法官在判决中监督Burford案例去内脏的手套。正义安德鲁·贝克反复喊着教授的争论欺骗,说他们“投机”,缺乏“证据”,否定他们的“固有的弱点。”然后他驳回了此案。

正义贝克引用伦敦证券交易所来解释到底发生了什么:“股价的下跌不需要解释之外持续销售Muddy Waters的tweet和(真正的)市场的羊群行为。”

尽管可能是手套的理论局限性,教授的交易在一个特定的短的分析目标仍然可能至少部分原因需要搜查令,证券律师说。

后签发传票和搜查令美国司法部去年10月,广泛的联邦调查似乎进展缓慢。知情人士说有改组细节司法部人员,一个关键的检察官离开政府去年12月。

亚历克斯·奥,他是加州中区联邦助理检察官-和,他的名字叫传票离开加入Latham & Watkins当月律师事务所。他将在熟悉的公司:根据电子邮件二世已经看到,几个合伙人Latham表示公司敦促美国证券交易委员会和美国司法部调查活动家卖空者的目标。