而资产管理公司以外的费用持续下降2021年,美国一些最大的分配器不认为这就够了。
至少这是密歇根州的退休制度,总共管理着1000亿美元资产的国家公务员。周四在一个董事会会议,养老金的国内股票部门的负责人强调了低成本经理扮演的角色在击败市场基准和共享认为是建立一个有效的管理团队的关键。
“最可靠的未来表现的指标在公共股权成本,”杰克说比哈尔,负责国内SMRS公共投资。他补充说,经理有一个很好的记录,随后,能够收取更高的费用,通常无法击败市场长期基准。这意味着选择昂贵的经理基于他们过去的表现往往会导致一个令人失望的返回。
SMRS降低的一种方式管理费用最好是选择从新兴经理。养老金是一个早期投资者Cathie伍兹方舟投资,它出售了1.5亿美元的位置从一月到三月去年“达到或接近峰值约柜的抛物线的性能,”根据比哈尔。自2016年以来,约柜已经帮助生成SMRS的平均回报率为28.2%,根据养老金的最新季度报告。10月,SMRS开始耐心资本投资,另一个“有才华、有前途的经理”与一个有吸引力的类似于柜的费用水平,比哈尔说。
低收费模式对SMRS。2021年,养老的国内股票部门比同龄人和标普1500指数3.8和2.8,分别根据季度报告。“通过一个低成本的投资组合,我们是给自己一个更好的机会,”比哈尔说。
SMRS也扩大内部投资团队解决费用问题。像加州教师退休制度,SMRS试图成为早期采用者的协作模型也只有五分之一的国内股票资产分配给外部经理,根据季度报告。截至2021年底,国内股票资产的48%投资于内部管理指数投资组合,32%是在内部积极组合管理。
“一个好的股票投资帮助[为]几年,但是一个好的投资人们可以开车返回养老了30多年,”比哈尔说。他补充说,最重要的一块人才搜寻过程是热情。“谁想要我们部门必须爱它的一部分,”他说。和培养的一种方法,激情,比哈尔说,是让内部成员管理自己的投资组合,这样他们就可以形成一种良好的归属感。
但外包投资经理的支持者表示,扩大内部团队不一定带来直接的经济利益。“你必须不仅在人力资本投资,但也在正确的技术和基础设施来管理投资组合,”Michael Cagnina SEI的机构集团副总裁兼董事总经理SEI的投资公司告诉亚博赞助欧冠。”在这种情况下,你不得不问,“什么所有的工资成本的人在这里工作?’”
除了额外的人力资本和基础设施支出,也有社会因素与内部投资团队联系在一起。执行主席Jon Hirtle外包公司首席投资官Hirtle卡拉汉,告知二世有时一个完善的内部投资办公室可能引发社会争论是否威望的象征。“这可能不是那么简单更好的净回报率,”他说。
SMRS还希望开发一个不同的内部管理者可以连接池SMRS外部经理来自不同文化和社会经济背景,这一策略同样应该最终导致一个多样化的投资组合。比哈尔解释说,一个关键SMRS组合策略是“杠杆的见解从内部管理到外部经理当他们需要更好的选择有才华的钱。”
最后但并非最不重要,比哈尔说耐心在选择正确的投资组合经理起着至关重要的作用。“市场情绪”,他说。”的挑战主动管理当你表现不佳,你保持信心,你的经理吗?这对大多数人来说是非常困难的。”
“所以,低成本,才华横溢,耐心,“比哈尔的结论。“这是我们试图做什么。”