它看起来像增长管理人员可能没有等待直到当前经济周期的报复。
根据洛杉矶资本管理,悲观人气成长型股票似乎有所消退。370亿美元的量化投资公司发现,预期收益率之间的相关性和长期接触转为正数增长第一次在3月个月——这意味着投资组合与倾斜成长型股票应该有更高的回报。价值股,另一方面,失去了他们的一些吸引今年3月,在看到从去年的投资者的需求增加。第一季度,晨星美国大值指数美国大型增长指标超过15百分点。
“大规模逆转投资者偏好在刚刚过去的几周,”Michael Schlachter说LACM董事总经理兼高级投资组合经理。
Schlachter他的结论基于发现LACM投资自己的版本的因素,其中包括投资者需求的分析。LACM发展所谓的“投资者偏好理论”,认为股票的预期收益率是受“其风险特征和市场价格分配到每个特征。“俗称因素,这些风险特征包括增长,价值,动力,质量,和许多其他特性LACM认为影响股票收益。但是因为价格是由供给和需求决定的,LACM还认为,通过研究投资者对特定的需求因素,它能够更好地预测哪些因素会表现。
Schlachter告诉二世在过去的两周半,LACM已经观察到一个积极的投资者偏好改变的波动性,杠杆,痛苦的因素。波动的因素,例如,其相关的预期收益率反弹- 0.5至- 0.08,这表明投资者越来越少了很多敏感波动的市场环境。反过来,这表明市场不确定性Russia-Ukraine冲突和宏观经济环境是影响投资者在较小程度上比几个月前。
这很重要,因为,对波动的容忍能力增加通常信号,投资者准备部署更激进的策略,比如把钱在成长型股票。人们关注经济增长这一事实意味着他们更偏好。“当你想到一个增长股票,它往往有很多潜在的未来的现金流,”Mike Hunstad说北方信托资产管理的定量策略主管。“任何时候市场震荡,这些现金流进入问题。“如果人们仍担心波动带来的地缘政治和宏观经济风险,因为他们在几个月前,他们可能会尝试采用更具防御性的策略,如投资价值的股票。
当前投资者偏好转向增长意味着投资者的“全球担忧升级的乌克兰冲突有所缓和,“Schlachter说。宏观前景而言,他说,虽然经济衰退风险收益率曲线反演可以信号上升,损益平衡通货膨胀率继续陡峭”,表明投资者仍乐观地认为,通货膨胀将会消退和实际增长将恢复。”,但他警告称,由于拐点发生直到最近,没有保证会有一个“全面的增长浪潮”。
Hunstad,另一方面,认为股票价值比成长型股票在当前条件下更好的定位。然而,他补充说,尽管有一个共同的信念,价值和增长股票不能超越同时,这并非总是如此。“我认为(因素)都有潜力,”他说。“科技行业没有一个价值比潜水。”