鲍勃·艾西诺（Bob Iaccino），CME集团
乍看上去
- 在美联储最近六次加息周期中，原油平均价格上涨了16.06％。
- 在美联储3月份宣布25个基点加息后的前10天，WTI前月原油价格上涨了几乎20％。
在3月15日至16日的会议上，美联储提高了25个基点（BPS），FOMC的最新加息周期已经开始。在宣布加息（至3月25日）之后的一周中，CME集团的WTI前月原油价格上涨了近20％。
有了这些最近的举动，回顾过去在过去的加息周期中，回顾过去的原油价格发生了什么，这很有趣。追溯到1983年8月，美国已经有六个加息周期，在这些周期期间，在不同时间长度的情况下，美联储的FOMC升高的次数各不相同，但所有这些时期都至少包括两次加息。在这些周期的第一次加息之后的六个月中，原油平均价格上涨了16.06％。在远足周期开始之后的六个月时间中的五个月中，它已经上升了。
如果您包括此周期的第一次远足以及自远足以来WTI价格的转移，则平均值跃升至16.60％。
因此，原油是由于加息而上升，还是这只是没有因果关系的情况而诞生的？简单的答案是……两者。
当您看到这样的统计数据时，您可能会开始怀疑美联储动作是否会成为推动商品价格更高的火花。为了提出这个问题，考虑一下联邦为什么首先提高利率的原因，这似乎很重要，而这样做，我们必须研究美联储的任务。
美联储的任务是由1970年代发生的经济事件带来的，这一时期以高通货膨胀和高失业率（也称为停滞状态）为标志。1977年的《美联储改革法》（Federal Reserve Reform Act Act）是1913年国会原始联邦储备法的事实附录，阐明了董事会和联邦公开市场委员会的角色，其中包括最大就业的目标以及中等的目标长期利率和稳定的价格。这被普遍称为美联储的“双重任务”。他们用来实现双重任务的工具之一是美联储资金利率的水平。
许多经济学家认为，失业率的最新阅读率少于4％，这要么是完全就业或接近完全就业，因此已经实现了双重授权的第一部分（至少暂时）。但是，第二部分 - 稳定的价格 - 目前是一个问题。全年PCE价格数据的最新读物显示，通货膨胀率接近8％。通货膨胀率增长8％是稳定的，这意味着为了达到稳定的价格，美联储认为有必要提高利率。但是，较高的利率如何稳定价格？较高的利率收紧了财务状况，从理论上讲，减慢经济并在需求中统治。从逻辑上讲，随着时间的推移，对相同数量的商品的需求降低意味着较低的价格。
假设是，如果经济放缓，人们将在日常生活中花费更少的花费，随后使用较少的一切，包括汽车中的汽油和飞机上的喷气燃料，因为承受财务压力的人们将花费更少的旅行。企业将变得不那么忙碌，这意味着这些企业将使用更少的能源。
但是，从下面的表格上看，似乎上升的利率只有略微影响原油价格，至少在中期。在追溯到1983年的第一次骑行之后的12个月中，原油价格从六个月标记中衡量时，原油价格平均上涨了12.24％。
数据似乎表明，虽然原油是驱动通货膨胀的组件之一，但在短期到中期的实际变化中，它可能不会受到积极或负面影响。还有许多其他影响原油价格的因素，包括地缘政治和供需突然增加。可能只是通货膨胀的一个组成部分是能源价格，当然包括原油。通常，原油价格上涨是通货膨胀率广泛的重要组成部分，或者石油价格上涨是强劲经济和需求更高的功能。
原油价格确实上涨了六个月和十二个月后，在加息周期开始后十二个月，但这种关系不一定是因果关系。