随着市场波动性风险投资支持首次公开发行(ipo)开始侵犯,后期公司感到压力提高额外的私人资本或探索替代退出选项。这包括特殊目的收购公司(特定目标),没有商业运作和功能仅仅通过上市来筹集资金或合并。通过2021年上半年的广受欢迎,特定目标已经失宠在过去的六个月。
根据2022年PitchBook-NVCA的风险监控,周四出版,公开市场波动,乌克兰俄罗斯入侵,通胀上升相结合将风险投资退出活动2022年第一季度基本停滞。在2021年第一季度,总交易金额达到1246亿美元。2022年第一季度末,这一数字已降至336亿美元。
“(这)更符合慢年,”凯尔斯坦福大学,高级分析师PitchBook,告知亚博赞助欧冠。“大量的资本投资于后期市场在过去的几年中,这些公司为投资者寻找出路的某种感觉压力。”
斯坦福说,基于收入倍数的方式扩大在过去的几年里,这些后期公司的估值远高于公开市场愿意承担在目前的宏观环境。目前正在寻求上市的公司将不得不求助于私人投资,筹集额外资金,继续增长和增加收入的水平满足公众投资者,或使用另一个退出战略。
然而,斯坦福表示有很多压力在高端市场因为有太多的高估值的公司和退出的机会很少。而特定目标可能是最有吸引力的选择在这样的环境下,潜在的证券交易委员会规定有关。该规定在去年底提出第一季度可能劝阻企业参与。因此,PitchBook和NVCA表明公司可能更吸引通过企业并购退出的机会,因为大企业正在经历大量的现金和投资技术。
这个难题的高度重视后期公司和更少的机会IPO正开始影响后期美国风投交易值。根据这份报告,后期投资继续快速但第一季度同比放缓。交易总额在2021年第一季度达到570亿美元,但这一数字降至441亿美元,2022年第一季度的结束。的许多交易发生在今年第一季度从2021年第四季度滚动。
尽管VC会稍微不受宏观经济衰退,目前的阻力可能持续超过大多数人预测,很可能产生更大的影响,报告说。具体来说,表现不佳的公开市场带来麻烦的有限合伙人VC的重要配置。许多投资者已经解决,在某种程度上,与分母效应,这发生在公开市场的下降减少控股公司的整体价值,同时,增加了共享的非流动性资产的投资组合。
的情况下,斯坦福说,LP 10亿美元投资组合的20%(2亿美元)分配给VC。公共投资的投资组合价值下降,总投资组合的价值同样下降,进而导致VC的投资组合增加规模相对较小的总投资组合。当这种情况发生时,投资组合是超额分配风险,应该重新平衡。然而,流动性不足的风险投资的投资组合可以使部分困难。
“波动将影响他们保持平衡的能力,特别是因为这些风投的投资缺乏流动性,”斯坦福说。“如果他们的投资组合需要由于公开市场波动,[一些]再平衡需要发生。”
尽管阻力,斯坦福说,VC总体上仍处于一个好地段。事实上,尽管公开市场表现不佳,风投基金关闭超过700亿美元在2022年第一季度增加了2300亿美元的干粉,风险投资者已经搜集到2021年底。”2300亿美元,你不能要求一个更好的停机坪如果我们进入一个更扩展逆风的市场,”他说。