成长股似乎再次服用鞋面。
价值管理者在2022年的前两个月内有一个壮观的作用。在一月根据投资指标的数据，价值子因素平均超过美国市场的平均近3％。到2月，一些价值子因素，如盈利收益率和销售额继续提供额外收益。
但上个月，价值股票股票的上升趋势遭受了剧烈逆转。根据IM的最新因素绩效报告，除了一个价值子因素未能击败基准，而所有增长的子因素都将市场推出至少50个基点。根据该报告，历史盈利盈利和销售增长良好的股票销售增长率优于美国市场，分别为140个基点和130个基点。
和美国不是上个月增长优于增值的唯一地方。在欧洲，通过股息，收益和销售衡量的增长资产以击败市场平均至少40个基点。另一方面，大多数价值子因素落后于各自的基准。
有些经理已经开始在3月下旬感受到增长卷土重来。例如，洛杉矶资本管理，成立自3月份上周以来，投资者偏好从价值转移到增长。其中部分是由于投资者已经更加习惯了全球宏观经济波动，并准备好从防御战略中搬走。
投资指标高级顾问Jim Monroe表示，普遍认为，价值将在高通胀和利率上升的环境中击败增长。“但情况并非总是如此，”他说。“我们处于一个不确定的宏观经济环境。[作为]我们谈到我们称之为迟到的周期和接近经济衰退，我希望能够将重新转化为质量，回到增长，远离价值，“他补充道。
但门罗表示，预测今年剩余时间，预测哪个因素将超越哪个因素。“随着乌克兰战争的基本面的变化以及对供应链的敲击影响，它是一种不确定性的时期，”他说。“而且我认为我们没有在一个环境中清楚的环境中，其价值或增长将会占主导地位。我认为我们需要更多的稳定性和可预测性，以便发生这种情况。“
根据IM报告，质量和势头在3月份也表现优势。股权回报，净利润保证金和销售增长稳定等质量制剂区交付了近40个基点的平均超出返回。三个动量的两个子因素中的两个至少100个基点击败了基准。
梦露表示，高质量的增长公司，这已经表现出高盈利能力，并且比具有不稳定的现金流量的人更少投机，都表现出色。“It’s like a lower-risk version of growth,” he said, adding that such high-quality growth stocks were overshadowed by the low-quality variety in 2020 and 2021. But as investors look for more “cautious growth” this year, these companies are expected to deliver higher returns.