私募股权在19日期大流行期间幸存甚至蓬勃发展。但是，随着利率上升，资产类别将面临逆风。
已经有沮丧的回报迹象。在2021年的第三季度，回报（以标准内部收益率或IRR衡量）下降到6.8％，是自2020年初以来最低的。根据第四季度的初步数据，定量收紧的前景正在迅速改变流动性范式。”所有资金规模和地区的回报都下降了，但是PitchBook确实观察到了欧洲资金和5亿美元以下资金的弹性。
周三，美联储宣布计划开始在大流行开始时撤回经济投入的资金的过程。在为期两天的政策会议上，美联储宣布将从9月开始的持股量每月减少950亿美元。
该报告说：“紧密的政策环境正在向风险资产施加下降压力，并在由超浮动财政和货币政策驱动的几个出色区域之后，使体育场恢复正常化。”“由于大部分赞助商的回报来自多次扩张，因此利率环境的上升可能导致倍数变平并减少回报。”
但是，该报告的作者指出，尽管PE回报率下降，但资产类别的表现比公共市场更强。报告称，在2021年第三季度，PE返回的表现优于标准普尔500指数和Stoxx Europe 600的回报。
资产类别的相对成功反映在该国一些最大的公共养老基金的巨大承诺中。实际上，亚博赞助欧冠先前报道了该国最大的公共退休金计划，加利福尼亚公共雇员的退休系统，分配最高百分比2021年11月，美国任何公共养老金计划的私人市场的资本销售，这笔4890亿美元的养老金宣布，其私募股权投资组合将从总资产的8％增加到13％。
虽然PE的回报在2021年第三季度放缓，但PitchBook报告说，总回报率仍高于资产级级季度平均水平。同时，在2021年第四季度，PitchBook说，初步数据表明，私募股权的回报持续中等。作者写道：“随着RVPI商标的大部分PE回报，通货膨胀率和利率上升的环境意味着折现率正在向北移动，从而导致较低的资产估值。”
尽管如此，PitchBook的作者仍提醒投资者“ PE的回报不是整体的”，而最佳经理和最差经理的表现之间的差距将持续到2022年。