熊市可能是活跃经理证明其价值的最后最佳机会

活跃的经理可能只有最后一次机会证明自己的价值，然后才能消除其市场份额。

根据BCG关于资产管理行业的最新报告，预计由活跃管理者控制的全球资产份额预计将在未来五年被替代方案和被动管理产品挤压。到2026年底，Active Core和专业经理将占全球AUM的41％，低于2021年的48％。

BCG认为“积极管理的产品作为整体类别很难击败整体市场绩效”，但与此同时，当前的市场低迷使活跃的经理们有机会证明其价值。BCG董事总经理兼高级合伙人尼尔·帕达萨尼（Neil Pardasani）表示，熊市应该是投资者从积极管理中获得最大收益的地方。他告诉他说：“ [我们现在]进入一个可以开始测试该论文的时期。”ii在面试中。

Pardasani补充说，活跃的经理需要证明他们在接下来的几个月中“围绕风险管理和缓解措施更加周到的风险位置”。一些活跃的经理有在俄罗斯 - 乌克兰的崩溃中证明了自己，他们迅速回应了市场动荡，并保护了投资者免受至少某些痛苦的影响。在全球金融危机引发的最后一个下降周期中，帕达萨尼说：“许多大型活跃的基金综合体并没有兑现这一诺言。”

主动管理费已经下降了4％根据投资指标，在2021年。如果活跃的经理在当前的经济环境中未能提供令人满意的收益净回报，那么资产管理行业的新星将带走他们的市场份额：交易所交易的资金和替代产品。根据BCG的数据，预计固定收入和股权ETF将在未来五年内导致AUM增长。到2021年，自2008年以来，被动基金的AUM的增长超过了活性产品的四倍以上。“这是一种长期趋势，” Pardasani说。“新客户和顾问正在越来越被动，因此火车不会停止。”

根据BCG的报告，诸如私募股权，私人债务，房地产和基础设施等替代投资预计将在2026年产生51％的行业收入，而五年前的44％。BCG表示，替代方案“提供大量流动性保费以换取长期锁定期和复杂交易”对投资者非常有吸引力。此外，私人市场资产的频率频率少于其公共市场的频率，这为投资者提供了一定程度的稳定性。

但是，对积极经理的好消息是，根据BCG报告，该行业的集中程度要少得多，并为“获胜者的空间更大”。从2018年到2021年，十大被动经理在被动领域产生了超过70％的累积积极流入，而前10位活跃的经理仅在主动管理行业中产生了30％的流入。

Pardasani说：“被动被少数资金综合并主导。”“但是相对而言，积极的市场仍然存在分散。”这意味着能够建立竞争优势的活跃经理将能够脱颖而出。根据投资指标，活跃的经理发光最大在非美国大型股票和新兴市场中。因此，对于那些可以围绕不同地理区域和投资风格发展专业知识的人，现在是他们提供价值的时候了。