与业内许多人认为的相反，分配者并没有迅速解雇投资经理。但是当他们终止公司时，这是由于表现不佳。
根据新研究基于资产所有者数据收集的亚博赞助欧冠，有66％的分配者愿意至少三年（即使没有更长的时间）来保持表现不佳的公共股权经理。
从迈克尔·莫博辛（Michael Mauboussin）到普通福德（Commonfund）的马克·安森（Mark Anson）的研究人员长期以来已经记录了终止经理的陷阱。这使一些经理和顾问得出结论，资产所有者太快了，无法放弃经理，因此他们因此而失去了潜在的回报。
亚利桑那州立大学研究员苏尼尔·瓦哈尔（Sunil Wahal）说：“有一种信念，即机构非常迅速地触发。”“他们愿意出于任何原因雇用和消防投资经理，[而且他们只是]愿意在短时间内容忍他们。他们有点像不耐烦的父母。”
但是根据新的研究，实际上并非如此。
亚博赞助欧冠从22个国家 /地区的218个组织中收集了数据，这些数据代表管理的资产为4.1万亿美元，对这些资产所有者进行了调查，以了解他们为什么终止经理。这些分配器的构成包括公共和私人养老金计划，捐赠，基金会，保险公司，金融机构，医院系统，家庭办公室，主权财富基金和中央银行储备基金。
瓦哈尔（Wahal）与洛桑大学（Lausanne）和瑞士金融学院（Swiss Finance Institute）的研究人员阿米特·戈亚尔（Amit Goyal）以及蓝天集团（Blue Sky Group）的拉蒙·托尔（Ramon Tol）解释了该数据并发表了一篇论文。他们发现，对于股权和固定收入的经理，持有期相对较长 - 有68％的受访者表示，他们平均持有股权经理超过五年以上，而65％的受访者对固定收入的经理表示同样的话。
瓦哈尔说：“在这项调查中，令我震惊的一件事是，它们比我们预期的要耐心得多。”
他们也宽容不表现不佳。66％的人说，他们愿意处理三年或更长时间的公共股权表现不佳。56％的人对固定收益表示同样的话。
根据研究，北美资产所有者是最耐心的。与全球同行相比，他们最有可能在五年以上保持股权和固定收益经理。
瓦哈尔说：“美国人通常被认为非常不耐烦。”“似乎并非如此。”
但是，当他们最终解雇了经理时，与风险或组织问题相反，这更常见于绩效问题。
但是，对于对冲基金来说，这很可能是真的。接受调查的投资者似乎对对冲基金的宽容不那么宽松，其中42％的人报告这些经理的平均持有期限超过五年。只有一半的人说，他们愿意在三年内忍受对冲基金表现不佳。
但是，调查于2021年完成，最近的市场业绩使许多对冲基金经理（以及对股权和固定收入经理造成损失）可能会发生变化。瓦哈尔说：“资产分配者必须非常谨慎，”瓦哈尔说，指出分配者的担忧是，他们总是通过过早解雇经理而犯错。“他们必须认识到，过度补偿可能是一个问题，尤其是因为资产经理会给他们信号表明他们会过度补偿。”