我是芝加哥商业交易所集团的布鲁斯·布莱斯
一目了然
- 中西部地区4月和5月的潮湿天气使许多农民长时间不耕种，导致玉米种植速度降至九年来最低
- 将于6月底发布的6月粮食种植面积报告将成为帮助为粮食市场定下基调的关键事件
2022年，美国农民面临着不同寻常的风险和意外组合——包括战争、大流行和通胀飙升——现在他们发现自己面临着一个一直存在的风险因素:天气。
中西部地区4月和5月的寒冷潮湿使许多农民长时间不耕种，导致玉米种植速度降至九年来最低。恶劣天气给美国两大作物的种植面积、产量和价格前景带来了更大的不确定性，并可能进一步扰乱已经因俄罗斯入侵乌克兰、南美干旱和中国新冠疫情封锁而动荡的全球市场。
冬小麦和春小麦都有经历过天气干扰此外，堪萨斯州的干旱影响了冬季作物，潮湿的天气影响了4月和5月种植的春季作物。
近期玉米市场的强势似乎支持增加种植，但氮肥和其他关键作物投入的价格也大幅上涨。
《最疯狂的一年》
里斯·艾佛斯(Reese Ivers)在伊利诺伊州圣弗朗西斯科维尔附近务农，他说，外部因素和风险的混合使今年成为他记忆中最不寻常的一年。
“今年是最疯狂的一年，现在世界上发生了这么多事情，”艾弗斯说。“价格如此之高，我们已经看到了关键供应的短缺。我们只是处在一个不可预测的时代。如果今年夏天发生干旱，要小心了。”
每年这个时候的高粮价对农民来说似乎是一笔大赚，但事情并没有那么简单。考虑到干旱或其他不利事件可能会抢走他们的蒲式耳，许多公司不愿提前这么长时间出售任何预期产量。对农民来说，2022年地缘政治动荡和极端天气的汇合，强化了灵活对冲和营销战略的重要性，这些战略考虑到了快速变化的风险因素。
例如，芝加哥商品交易所集团(CME Group)短期新作物期权的强劲增长，表明了农业行业对对冲工具的青睐，这些工具可以根据预期消息(比如美国农业部的报告)和意外消息进行调整。亚慱体育app怎么下载
芝加哥新前沿资本市场(New Frontier Capital Markets)的经纪人休斯顿(Matt Huston)说，到2022年为止，美国农民的种植决定在很大程度上是由化肥等作物投入的可获得性和成本决定的。休斯顿说:“在大多数地区，玉米的产量仍然比大豆好，但氮肥的缺乏迫使一些农民种植更多的大豆或转向其他作物。”
以下是美国农业在即将到来的生长季节面临的一些主要风险，包括一些短期新作物选择的实际使用案例。亚慱体育app怎么下载
美国农业部6月30日的种植面积更新
美国农业部在3月31日的《展望种植报告》中预计，美国大亚慱体育app怎么下载豆种植面积将出乎意料地达到9096万英亩，较2021年增长4.3%，创历史新高。玉米种植面积估计为8949万英亩，较去年下降4.1%，为七年来的最低水平。
该报告的数据是基于当月早些时候进行的农民调查，当时许多种子还未入土。此后，玉米期货上涨，因中西部潮湿的天气推迟了种植，并提高了一些农民可能将土地改种大豆的前景。
由于玉米和大豆种植仍不稳定，美国农业部将于6月底发布的年度种植面积报告将成为一个关键事件，将有助于为夏季大部分时间的粮食市场奠定基调。
大豆与玉米的价格比率是衡量生产者种植意愿的一个广泛指标，最近跌至略高于2.0的水平，这似乎有利于种植更多的玉米。但今年的情况可能不同了。休斯顿说，该比率最近的水平"通常会'买入'大量玉米面积，但考虑到投入成本和可获得性，玉米相对于大豆的强势实际上只是维持目前玉米种植面积的前景。"
和许多中西部农民一样，艾佛斯种植的大豆比玉米多(前者约6000英亩，后者约5000英亩)。通常情况下，情况正好相反。但作为玉米的关键肥料，氮肥的价格在过去一年翻了一番，促使一些农民转而种植大豆。
天气和产量风险
今年冬天，南美的干旱推动玉米期货和大豆期货价格分别超过6美元和17美元，这两个历史高位可能诱使农民对冲至少部分2022年的预期产量。然而，在作物种植前锁定价格在任何年份都有风险。例如，夏季的干旱可能会大幅削减产量。
Advance Trading Inc.的Jack Hainline说，像2022年那样的供需错位可能会导致老作物和新作物期货之间的脱节，这意味着使用从老作物期货(例如7月份的玉米和大豆合约)中获得价值的标准看跌期权来对冲新作物的生产将不能起到足够的对冲作用。
短期新作物玉米和大豆期权为这种情况提供了一种解决方案，使生产商能够以优惠的价格获得一定的保护，同时仍有可能从持续上涨中获益。
Hainline举例说，他的一些客户在2月底买进了当时价值10美分的7月短期玉米看跌期权，当时价格为5.40美元。12月份的玉米价格在6.00美元左右;到4月底，价格达到了7.50美元。“这些看跌期权赔钱了，但持有它们让我们有信心不以6美元的价格出售玉米。”
短期新作物期权的交易量和未平仓权益持续增加，反映出农民、谷物加工商和其他农业行业人士正在加速接受。5月份，短期新作物期权未平仓合约(未平仓合约数量)平均达到19万份，而4月份日均交易量(14,071份)同比增长30%2021年的同一个月。
俄乌冲突和其他地缘政治动荡
虽然谷物价格已经从入侵后的大幅反弹中回落，但在可预见的未来，俄罗斯-乌克兰战争可能会让市场紧张不安。俄罗斯和乌克兰合计占全球小麦出口的29%，占全球玉米出口的近五分之一。
海莱恩说，俄乌关系“仍将是一个不确定因素”。
展望2023年:长期风险
除了2022年的生长季节和收获，休斯顿认为能源和化肥是美国农民生产计划和收入潜力的最大关键(化肥价格与天然气挂钩)。
休斯顿说:“到2023年，我们将把天然气价格作为氮可用性的指标。”更便宜的天然气价格可以促进更多的生产，但在目前的价格和供应链中断的情况下，化肥供应商无法保证供应或向农民定价。俄罗斯是一个大型化肥供应国，这是链条上的另一个扭结。”
Hainline补充说，高粮价不会永远保持在高位，这意味着对农民来说，现在考虑对冲机会至关重要。
Hainline说:“我们正在积极展望2023年，以及我们可以使用哪些工具来对冲这种收成。”“这是大宗商品的一轮不错的牛市。但走在前面的生产者并不是那个以8美元的价格出售2021年玉米收成最后10%的人。生产商对2022年和2023年的市场走势进行了对冲。我们正在考虑一次种植多个作物年。”
艾佛斯很高兴看到今年的粮食价格水平将为农民带来有利的利润空间，但他也担心不可避免的市场低迷——正如一位老农民所说，治疗高价格的最好方法就是高价格。他也着眼于2023年，并指出他担心确保充足的化肥和其他投入。
艾佛斯说，目前玉米和大豆的价格“很诱人”。“但你也不能在新作物的销售上做得太多，因为没有人能保证你能得到多少。此外，市场也不受天气因素的影响。我们仍有可能遭遇干旱。这一切都非常不可预测。”