新兴市场国家在经济增长和信用风险方面急剧分歧。对于债券投资者来说，这可能是一件好事。
那是因为几乎没有风险将一个地区的债券违约传递给另一个地区。根据乔纳森·戴维斯（Jonathan Davis）的说法Pinebridge Investments的固定收入客户投资组合经理，新兴市场债券可提供良好的多元化收益，因为债券的降级很少具有感染力。
以俄罗斯和中国为例。戴维斯（Davis）表示，在新兴市场中，高收益公司债券的违约率逐年为4.5％。但是，如果排除俄罗斯和中国的房地产部门，违约率约为50个基点，预计在短期内将增加到1％。
自全球金融危机以来，俄罗斯对乌克兰和中国高度杠杆的房地产开发商的侵略造成了最糟糕的新兴市场债券违约。西方对俄罗斯实施的严重制裁使它偿还了卢布以美元计价的一些债务。4月，标准普尔全球评级俄罗斯的政府债券作为“选择性默认”该国未能以美元计价的6.5亿美元偿还债务。2021年，中国的房地产参与者被围困通过下跌房价，债券违约并降低消费者的信心。中国最大的房地产借款人，埃弗格兰德（Evergrande）违约了其3000亿美元的总债务中的200亿美元并引发了一系列中国财产债券的降级。
尽管如此，根据戴维斯的说法，俄罗斯和中国房地产部门的陷入困境的债券市场并不意味着整个新兴市场债务的黑暗未来。“我提出[数字]的原因并不是说这些默认值无关紧要。他们确实做到了。”戴维斯在周二的圆桌会议上说。“但是，它告诉我们的是，我们在市场定价上没有太多传染力，而且我们对那些其他高收益发行人继续偿还债务的能力并没有太多传染。”
戴维斯（Davis）补充说，与发达市场不同，这些地区通常具有截然不同的经济状况，这对于寻求多样化风险敞口的投资者来说是理想的选择。他说：“我们一直渴望成为信贷投资者的市场是一个市场，我们可以拥有更本地化的特质事件，不会影响[我们的]投资组合的其他组成部分。”
此外，一些新兴市场经济体等巴西，墨西哥和智利有对通货膨胀压力做出了更积极的反应，这使他们比发达国家更为准备宏观经济冲击。戴维斯说：“从国内经济的角度来看，我们不太担心（高利率和通货膨胀对新兴市场中的消费者）的影响。”“但这肯定会改变国家 /地区。”