理查德·伯恩斯坦（Richard Bernstein）：对固定收益抛售过度反应将是昂贵的

固定收益可能会使几十年来最糟糕的售罄之一的恢复缓慢，但是机构投资者仍然对明年资产类别的表现感到悲观。亚博赞助欧冠许多人还没有看到机会。

AEON调查的100名机构投资者中，有62％表示，亚博赞助欧冠他们预计将在2022年减少其固定收益的曝光率，只有11％的人计划增加其债券持股。约有48％的受访者表示，他们预计今年对固定收益的投资将超过10％。AEON首席执行官Oumar Diallo表示，资金正在进入可以抵制通货膨胀（例如商品）的资产，或者可以在相对较低的风险部门（例如结构化信贷）中提供有吸引力的收益率。

但是，理查德·伯恩斯坦顾问公司固定收益总监Michael Contopoulos警告说，随着市场开始从上半年的宏观经济波动中恢复，投资者的固定收益超高可能会给投资者带来成本高昂。

在最近的一份报告中，Contopoulos提醒投资者“回报是资本稀缺的最大收益”。Contopoulos写道，美联储的下一步可能会因抑制需求而驯服通货膨胀。增长 - 不是通货膨胀 - 驱动更长的债券收益率，这意味着产量可能会增加。实际上，Contopoulos指出，尽管10年的收益率尚未达到顶峰，但现在比过去两年更接近。

“如果今天要购买一份为期10年的国库券，那么在未来两年内，收益率必须增加到4.3％，才能意识到商标到市场的损失，” Contopoulos Worte。“尽管这是可能的，但如果我们从现在到现在之间进入衰退，而收益率下降到1.5％，那么回报率为17％至23％。显然，颠倒的方面发生了变化，为我们创造了一个我们从未见过的机会。”

在报告中，Contopoulos警告说，从现在到何时发生这种情况之间，市场最有可能超越，这就是为什么该公司现在超重的非指数，浮动利率产品并增加了具有目标信贷敞口的投资。例如，该公司将投资转移到浮动利率投资级公司债券和AAA评级抵押贷款义务中。Contopoulos表示，这些是更好地利用资本，并且在当前环境中提供了比现金更好的回报。

Contopoulos还指出了代理抵押支持证券和信贷的机会。

他写道：“拥有一个积极的投资组合，可以从保守地定位以较低的收益率转变为积极地定位，以利用信用利差收紧，最终将成为未来几年实现强劲固定收益绩效的途径。”