所有美国股票都不再存在一个标准的股票键合关系。根据D.E.肖，这完全取决于样式，行业和个人股票本身。
根据定量投资经理的最新研究，自2012年以来，股市的利率敏感性一直在增加。这意味着当利率上升时先前下降的股票现在进一步下降，而以前随着利率上升的股票现在比以前增加了。
根据D.E.肖（Shaw），对投资者的研究的指示是“不再存在单个股票相关性”。甚至在当前徒步旅行周期之前，包括AQR在内的学者和经理都有Q传统的60-40投资组合是否可以保护未来几年的投资者。随着利率敏感性的差距扩大，股票可以“相对于股票键相关性大多是统一的历史投资组合，以意想不到的方式执行，” D.E.肖纸说。
D.E.Shaw通过所谓的国库beta来衡量股票对利率的敏感性，该股票衡量了股票价格相对于10年期财政部票据的变化的方式。积极的国库beta表明，随着利率攀升，股价一直在上涨。
该公司发现，国库beta因不同部门和样式因素而有所不同。从2010年到2021年，财务和能源部门的国库beta票是最低的-0.74和-0.32。这以通货膨胀保护的房地产公用事业部门的国库beta最高为0.77和0.60。但是，自Covid-19的发作以来，技术股在所有领域的国库beta最高，即使有些领域反科技资金激增去年。该公司发现价值溢价在所有因素中的国库beta最低，包括规模，动量和质量。
根据D.E.肖（Shaw），在过去的十年中，所有领域和风格因素的分散都在扩大。One explanation for the dispersion is the central bank’s “efforts to expand its balance sheet and manage the yield curve beyond the traditionally targeted short end of the curve,” according to the research.These policies may have prompted investors to assess equities by studying how much they resemble bond assets. Even if the monetary policy normalizes, the dispersion in Treasury beta is unlikely to fade away, according to the research. Other reasons include industry-specific developments and changes in capital structure of companies.
研究总结说：“在过去的十年中，美国股票对每个单个股票，行业和样式因子水平的利率变动的敏感性都增加了。”“因此，我们认为行业和风格因素投资组合以及许多商业股权基准可能比许多投资者欣赏的利率更积极地接触利率。”