由Pictet资产管理策略单元
未来5年的返回预测
在过去的几十年中，将投资组合的投资或多或少均匀地分配在发达的市场股票和债券之间。每年的回报投资者通过追求这种方法来确保了一位数字很高 - 由于经济增长的稳定，利率和通货膨胀几乎不断下降以及相对平静的金融市场状况。
但是我们的预测涵盖接下来的五年表明投资者将需要绘制不同的课程以取得类似的结果。这将涉及将较少的资本分配给发达国家，增加新兴市场资产的持股，并在替代品，尤其是商品和黄金方面投资更多。
资产类别的回报 - 接下来的5年
资料来源：Pictet资产管理，预测期30.04.2022-30.04.2027
我们的关键发现研究是从股票市场的回报将成为商业周期不利转变的受害者。全球经济正在接近其后兴奋的扩张阶段。更紧密的财务状况，美国就业增长的高峰和较大的产出差距全部指向今年或下一年的经济衰退。这具有重大的投资含义。在恢复开始扎根的情况下，在向上的股票中分配对股票的股票分配与做同样的事情之间存在很大差异。对于那些在长期投资的人来说，这也是如此。
我们对过去100年的分析表明，经济衰退结束后对发达市场股票进行初始投资，在接下来的五年中，每年的价格回报率为10％；相比之下，在经济衰退之前进行投资，通常仅提供4％的年度申报表 - 每年短缺约6％。
发达的股票市场的另一个障碍是迫在眉睫的公司利润率。随着工资和原材料价格上涨，更严格的法规增加了经商成本和公司税收的提高，预计在未来五年内，利润率将下降10％。
但是，不仅发达市场股票将努力与他们过去的表现相匹配。发达的政府债券还将在未来五年内努力交付投资者对他们的要求。传统上，这种证券是多元化投资组合的锚点，这是经济不确定性时期的关键收入和资本保护来源。
然而，在美国以外（由于今年的收益率激增，对政府和投资等级债券的初始估值变得越来越有吸引力 - 发达市场固定收益的回报将在未来五年内低于通货膨胀。
为了弥补发达国家所提供的乏味的回报和收入，投资者将不得不取得微妙的平衡。一方面，我们的分析表明，平均而言，投资组合将需要对新兴市场的股票和债券以及商品的股票分配，以及提供更高预期回报的风险投资。另一方面，伴随着这种风险的拨号将是谨慎的，而对不在主流股票和债券市场（例如液体替代品，黄金和私人资产）的资产分配了更高的分配。
在新兴市场中，中国股票看起来特别有吸引力，而新兴市场债券的创收潜力应增长，这会增强，我们认为这将是对发展中国家货币的稳定欣赏。
在替代方案中，非能量商品看起来特别有吸引力。在接下来的五十年中，他们的回报应超过通货膨胀。
我们的分析还表明，在我们的五年预测范围内，房地产和私募股权都优于发达市场股票。同时，对黄金和基础设施的分配是有意义的，作为使风险多样化并保护投资组合免受顽固或挥发性通货膨胀的可能性的一种手段。
然后，接下来的五年来，投资者有一个难题。他们可以忠于主流债券和股票的传统平衡投资组合，但这样做就可以接受较低的回报和潜在的波动性。或者他们可以采取不太熟悉的道路，并将更多资本分配给替代资产。我们的分析表明，第二种选择是更明智的过程。
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