十多年来，在推动大量返回投资组合后，技术公司最近击中了粗糙的水域。由于纳斯达克100在2022年的前六个月下降了25％以上，许多投资者希望降低他们的技术风险，因为他们在对广泛的市场衰退中建立防御地位。但是，并非技术领域的所有新闻都很糟糕，因为即使在经济衰退的情况下，私募股权的特定利基市场也非常适合潜在的持续增长。
私人债务市场强劲
对于初学者来说，整个PE市场正在为投资者提供一些急需的乐观和庇护所。“私人债务的状况是强大的，我们市场的增长一直在加速，” Antares Capital董事总经理Matt Fleming说。他指出，随着利率上升和更高的波动性，投资者正在寻求私人淘汰投资，以浮动利率来保护其投资组合。但是，除了达到防御目的外，以技术为重点的PE策略也可以成为增长驱动力。
他说：“以技术为中心的PE策略即使公共估值的下降也在坚持不懈，在某些情况下，为这些PE策略创造了更多机会。”“当前的环境创造了许多以前无法使用的私人机会。其中一些已经宣布，我们预计在年底之前会有更多。”
想想B2B软件
至于针对PE市场的技术利基市场，Fleming表示，B2B软件公司正在为机构投资者提供特别强大的机会。亚博赞助欧冠他说：“在Antares，我们专注于具有商业客户而不是消费者最终市场的软件公司。”他指出，技术行业最近的价格下降主要影响了大型消费者市场的公司，而B2B空间中的中型软件公司却没有看到这些水平。
弗莱明说：“由于与通货膨胀和潜在的衰退环境有关，B2B软件公司比更广泛的市场更加隔热。”他说，他们被认为不那么容易遭受供应链问题或劳动力成本的上涨，也可以将增加的费用转移到圈养的公司客户身上。弗莱明补充说：“这些公司的收入重新出现，保留率强劲，自由现式稳定 - 我们希望许多公司在市场强劲的时候会像他们一样蓬勃发展。”
弗莱明还期望软件融资结构在经济衰退期间表现良好。他说：“一个关键原因是赞助商在与这些公司的游戏中有很多皮肤，因此赞助商和经验丰富的直接贷方都非常激励合作和解决在经济低迷中可能出现的任何问题。”尽管近年来杠杆率有所增加，但他指出，B2B软件公司的平均购买价格倍数的增长速度甚至更快。弗莱明说：“我们开始看到我们更广泛的新机会管道中购买价格倍数的迹象，但对于软件的质量较少，我们最近为我们资助的交易的平均购买价格倍数平均约20倍。”
中间市场的巨大优势
Antares重点关注中部市场PE投资，并且在当前情况下证明了弹性。弗莱明说：“在中间市场，我们没有看到估值的动作。”尽管他们可以随时转移，但“我们的赞助商的旁注上有太多的干粉，即使他们说估值没有动弹。”
弗莱明说，此外，中间市场层提供了固有的优势，使B2B软件公司更具吸引力。与初创公司相反，这些业务展示了模型和足够的规模。而且，对于PE市场而言，他们的领导团队也比大型科技公司的领导团队更容易获得 - 这使贷方在绘制未来的道路方面具有更大的影响力。
弗莱明解释说：“中间市场PE是一个非常注重关系的地方，在这个规模上，我们可以真正推动讨论，尤其是因为我们领导了大多数交易。”他说，这种素质 - 加上B2B软件公司的优势 - 使它们牢固地成为Antares的最佳选择，使该公司能够领导仍然具有吸引力的规模的PE交易。相比之下，大型科技公司经常有涉及十或十五个贷方的交易，没有一个人带头。
选择的至关重要
弗莱明指出：“我们只承诺大约有25％的通过我们大门的软件公司。”“作为以关系为重点的贷方，我们希望选择我们想在好时期或坏时为我们提供资金的真正强大的公司。”
他说，此外，Antares只有为赞助商支持的公司提供资金，并与这些赞助商紧密合作。“我们将对我们的赞助商关系保持一致和可靠，他们知道，即使市场打击了一个更艰难的补丁，我们也会在他们喜欢的资产上为他们服务。”
进攻，不仅是防守
弗莱明说，机构投资者现在不仅要采取防御行动，还不断询问安塔尔斯，他们如何在当前市场亚博赞助欧冠上资本来寻找机会。他指出：“他们仍然想部署金钱，赚钱并继续进攻。”许多人对中层B2B软件公司的表现有牢固的理解，即使像PE市场一样 -’ll require longer holds if the broad economic landscape continues to get rockier.
使用以技术为中心的PE策略是机构投资者继续进攻的一种多功能方式，同时还为经济低迷做准备。亚博赞助欧冠弗莱明说：“除了大头条新闻外，技术和软件现在是一个非常好的停放资金的好地方。”从更大的意义上讲，出战和防守能力的能力是经验丰富的经理在所有经济周期中倾向于表现优于表现的核心原因，以及为什么安塔雷斯（Antares）蓬勃发展了25年以上。弗莱明说：“在我们现在所处的切碎的经济环境中，投资者的最佳机会将来自与Antares这样的可靠，经过长期测试的资产经理合作。”