如果有任何历史迹象，稳定的大型公司将产生最高的回报，因为美元变得更加昂贵。
根据Confluence公司投资指标的最新报告，在美元升值期间，质量因素的表现平均超过了34个基点。IM定义的尺寸因素是衡量大型公司的尺寸，在这些时期中，大型公司的表现也比较小的公司的基准平均超过了38个基点。然而，当美元变得更昂贵时，波动率因素平均落后80个基点，这是所有因素的最差性能。
IM的结果基于对2008年3月至2009年3月，2014年7月至2015年3月以及2021年5月至2022年6月的因素绩效的研究 - 所有时间都对其他发达经济体的货币表示赞赏。根据该报告，美国货币在很大程度上被视为“动荡时期的避风港”。在过去的一年中，由于地缘政治紧张局势加剧和持续的covid效果，美元对其他主要货币的收益增长了15％以上。上个月，美元在20年来首次与欧元达成平价。
报告称，质量类别中几乎所有的子因素都趋于胜过美元的欣赏。具有收益增长稳定性和销售增长稳定性的公司产生的超大回报分别为61个基点和60品脱。稳定回报率比率的公司也表现出43个基点。在质量领域中表现不佳的唯一子因素是债务股权比率，该比率落后于13个基点。
尺寸也很重要。该报告称，在大金融危机期间，规模因素的表现优于44个基点。自2月俄罗斯 - 乌克兰战争爆发以来，它的额外回报率为72个基点。
根据IM的高级顾问Jim Monroe的说法，质量和尺寸因素是“对风险和冒险环境最敏感的”。他补充说，在寻求保护避免货币的情况下，他们可以将美元的加强视为投资者变得更加风险的标志。
回报概况在价值和增长库存中看起来更为中立。根据报告，在美元赏心张纪念期间，Value获得了4个基点的超额回报，而增长相对于基准的增长损失了8个基点。
至于波动性，该类别中的所有子因素都无法击败基准。每日波动率较高的股票表现不佳，当美元升值时，市场的基点低97个基点，而市场beta高的股票的表现不足68个基点。报告称：“这些因素在下跌市场中往往会受到影响，并且与质量成反比。”
报告总结说：“在各个时期的市场动荡和美元的赞赏中，我们的发现表明，投资者倾向于优先考虑成熟，大型和低波动性股票股票。”