尽管大肆宣传，但私人市场并不是投资者正在寻求的“治疗”

随着投资者继续将资金从公共市场转移到私人市场，一些投资专业人员正在发出警告：管理您的期望。

自从几十年前杠杆收购的出现以来，投资者将越来越多的资本分配给了私人市场，出于各种原因，投资从投资中获得了巨大的回报。在公共市场的低迷以及可能的衰退，通货膨胀越来越大的衰退以及地缘政治不确定性的情况下，机构投资者更加倾向于其私人市场分配。亚博赞助欧冠

但是Nuveen多资产团队负责人内森·谢蒂（Nathan Shetty）警告说，私募股权和其他流动性资产并不是公共市场预期收益较低的“治愈或灵丹妙药”。Nuveen提供传统和替代投资，包括固定收益，股票，房地产和实际资产。经理拥有1.1万亿美元的资产，其中800亿美元是私人投资。

在接受采访亚博赞助欧冠Shetty说，机构投资者现亚博赞助欧冠在将私人市场视为其他市场受风的安全网，即风险和波动性更高 - 击中其投资组合。这个假设来自私人市场更高的风险高奖励资料和资产类“流动性溢价” - 从理论上讲，投资者额外的钱可以锁定其资本并放弃轻松购买或出售资产的能力。至少在短期内，私人资产是每季度重视季度而不是像股票一样实时的，也看起来更稳定。

谢蒂告诉ii。

投资者通常期望超出市场的预期。Shetty说，几十年前，市场动荡的解毒剂是对冲基金，投资者预计将提供两位数的回报，这些回报也与其他资产类别不相关。但是流入和市场力量改变了方程。在2000年代，通常称为对冲基金的黄金时代，这些替代方案每年返回6％，即使标准普尔500指数在过去十年中损失了1％。随后，对冲基金的出色表现记录吸引了想要获得这些收益的投资者的创纪录流入。但是在2010年代，对冲基金每年仅返回4％，这是所有现金的结果加上十年，简单的股票和债券投资组合返回了7％。

Shetty说：“这是一个不当的期望，对冲基金无法实现。”“我们不想遇到一种情况，如果人们对人们的期望不匹配，人们质疑投资组合中私人市场的疗效或合法性。”

德勤的一部分，战略顾问凯西·奎克（Casey Quirk）的高级经理斯科特·戈科夫斯基（Scott Gocowski）表示，在私人市场上的机构投资比以往任何时候都要高。公共市场的损失部分是归咎于的。到第二季度末，机构对公共证券造成了巨大损失，导致它们在分配给私人市场的情况下超重。在这里，机构必须做出决定：他们是否在二级市场出售一些私人投资，以恢复平衡或独自一人。根据Gockowski的说法，大多数投资者只是进行了新的分配。

但是Gockowski表示，既然该行业已经充满了现金，那么质疑未来私人资产的风险回报概况是有道理的。戈科夫斯基告诉他说：“我认为看到公共和私人市场表现的差异是否存在会很有趣。”ii。

数据显示投资者进入私人市场，因为他们认为他们将在不久的将来胜过公众市场。在2022年6月对130名欧洲基金选择者的Coredata研究调查中，有27％的受访者表示，他们的公司正在将投资重点从公共市场转移到私人市场。31％的人说，他们认为私人市场将始终超越公众市场。

私人市场投资经理Adams Street Partners的执行合伙人兼投资负责人Jeffrey Diehl说，拥有超过500亿美元的资产管理资产。过去几年。

迪尔告诉ii。“有人可能会拆除它的唯一原因是他们认为需要变得更加液体。”

迪尔说，毫无疑问，机构投资者社区希望私人市场继续胜过更广阔的市场，这是他支持的立亚博赞助欧冠场。私人市场将充当较低预期收益的创可贴的假设可能来自一些因素。一个驱动因素是私营公司管理的方式：与上市公司中的股东相比，所有者对运营和战略的控制权更大。Diehl认为，私人公司所有者与上层管理人员之间的利益更加统一。

迪尔说，另一个原因可能是“创新者的困境”很难在上市公司执行。当公司看到客户运营方式并投资其运营或产品以跟上的方式发生变化时，这种情况就会发生。投入更多资金用于研发或其他倡议以转移方向的上市公司需要他们的股东在股价下跌以响应更高的费用时坐下来。但是私人公司不必回答公共股票市场，至少从理论上讲，创新可能会更快地发生。私人公司通常比公共同行有优势，这对于希望缓解投资组合的投资者来说是一种吸引人的品质。

但是为了避免失望，经理需要与投资者保持现实。

迪尔说：“我们试图管理人们的期望，所以这就是为什么我没有感觉到我们客户群中的任何人对事情太乐观的原因。”