Payal Shah，CME集团
乍看上去
- 以太坊合并可能是加密的决定时刻，因为这是区块链首次改变其共识机制。
- CME集团以太期货和期权的套件将继续在整个以太坊合并过渡中进行交易，预计将于9月15日左右发生。
加密历史上最令人期待，最重要的发展之一正在发生。以太坊合并将通过市值影响第二大区块链网络（$ 200B）在分散的金融项目（DEFI）项目中，价值将近40B美元，当它将其块共识机制从工作证明（POW）更改为验证证明（POS）时。
加密的决定性时刻
像比特币和以太等虚拟货币建立在广泛商定的“共识规则”上，用于评估其各自区块链上的交易是否有效。所有网络利益相关者（开发人员，矿工，验证者等）必须同意并实施任何提议的更改，升级或分叉，以使系统运行。以太坊合并可能是加密的决定时刻，因为这可能是区块链第一次改变其共识机制。
这CME CF以太价参考率（ethusd_rr），该套件的基础CME以太和微醚期货和选择合同是通过从六个组成交易所进行的Ethusd对中执行的现货市场交易来计算的：BitStamp，Coinbase，Gemini，Gemini，Itbit，Kraken和Lmax Digital，在一个小时的计算窗口中，下午3:00 - 4:00。伦敦时间。自2018年5月成立以来，Ethusd_rr每天都在每天发布。
预期在合并日照常计算和发布Ethusd_rr。一系列的应急规则索引方法指出，如果一项或多项相关的交易发生在长达一个小时的计算窗口中，则应在当天发布参考率。
CME集团以太期货和期权的套房预计将在整个过渡过程中进行交易。但是，它们将受到标准的约束每日价格限制和断路器，以帮助保持有序的市场。
合并当天的参考率
一些现场交流向市场参与者提供了合并当天的潜在中断。此类交换指出，作为预防措施，可以短暂暂停新的以太存款和提款。这些计划中的“下降”将使平台能够验证从以太坊主网上的POW过渡到POS的成功过渡。
考虑到合并期间现场交换可能采用的略有不同的方法，并且在这些交换之间的定价偏差时，索引规则具有可能错误的数据的意外情况。
对于每个单独的组成交换，计算该组成交换的所有相关交易的体积加权中位数贸易价格，如果一个交易所和所有其他交易所之间的偏差超过10％当天的计算中排除了场地。因此，如果在任何现场交换中都有任何异常活动，则应以可靠和代表性的方式计算每日参考率。
作为最后的手段，如果有整个市场的停电，指数管理员CF基准（CFB）应在其网站上宣布市场故障事件。在这种极端情况下，当天的ethusd_rr应由上一个计算日发布的参考率给出。
硬叉治疗
合并后，“以太坊”将指区块链的POS版本，Ethusd_rr应定义Ether在POS链或ETH2上的值。如果没有达成共识，利益相关者可能会提出一个所谓的“硬叉”或永久溢出的区块链，从而产生两个截然不同的链条：“旧的” Pow链和一个新的代币目前被称为“ Ethpow”。
在他们的下硬叉规则，CF基准将根据一组预定义的标准评估任何硬叉，以确定其是否重要。如果坚硬的叉子被认为是重要的，则CF基准将在新的令牌对上推出一个新的但独立的索引。
CME集团Ether Futures和Micro Ether Futures在合同月的最后一个星期五定居于基础的Ethusd_rr。9月合同的和解日期是9月30日（星期五），在预期合并日期之后。
如果有坚硬的叉子，则标准以太和微醚期货应继续与与原始令牌对相对应的ethusd_rr（ethusd）。为了清楚起见，ethusd_rr将跟踪新的POS区块链中的以太价格，并且不包括拟议的Ethpow Coin的价格活动。
在合并之前进行市场定位
当我们接近备受期待的活动时，我们看到投资者为合并定位。以太期货和微醚期权交易已达到创纪录的水平：
- 8月份的微醚期权平均每日数量（ADV）超过5,260个合同，比7月份增长了130％以上。
- Micro Ether期权开放利息在8月30日达到了124,814份合同的记录，而8月的平均每日OI达到了75,959的记录，自7月以来增长了135％以上。
- Ether Futures Adv在第三季度达到了创纪录的7,042份合同，比第三季度2021年增长了52％。
在合并之前，CME集团宣布了启动计划以太期货的选择9月12日，等待监管审查。以太货币期权将为机构投资者提供更大的灵活性，并增加亚博赞助欧冠精确度以在市场移动活动之前管理其以太币。
合并可能没有比合并更具影响力的加密事件。凭借旨在承受任何中断的基准参考率，并且明确定义的硬叉政策，期货市场参与者可以充满信心地有效地导航变更。