道格·布朗（Doug Brown）通过重大重新启动领导了埃克隆（Exelon）的投资办公室 - 现在他可以再次这样做

进入熊市的低迷并不是Exelon投资负责人道格·布朗（Doug Brown）面对2月的唯一挑战。

寒冷的芝加哥月还为Exelon的510亿美元投资组合带来了变化：它分为两个独立的实体，跟随能源巨头的母公司的脚步。

布朗和他的团队在接下来的几个月中度过了股票市场滑坡，利率上升和通货膨胀，同时由于分裂而将资产与比平常小的员工分开。

但是布朗并不担心。毕竟，他从2009年开始领导该团队，建立了一名新的投资人员，然后通过市场恢复，内部悲剧和COVID-19-19的大流行而看到了这支球队。

芝加哥大学CIO和布朗的一次导师安迪·沃德（Andy Ward）说：“他是混乱时期的水平。”“他没有嘎嘎作响；他很扎根。”格罗夫纳（Grosvenor）的首席运营官弗朗西斯·艾德（Francis Idehen）和前Exelon雇员加上：“他一贯。他很温暖。他很高兴。”

同事和行业同行都说，布朗的平静，协作领导风格促进了CIO在行业中的成功。但是布朗并没有以领导者的身份开始 - 他从克莱斯勒那里学到了这份工作，然后从头开始重建Exelon的投资办公室。

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布朗于1983年加入克莱斯勒在进入汽车制造商的MBA培训计划之前，要担任各种角色，重点是外汇对冲。

他说：“我一直对市场和投资感兴趣。”“我最终成为了首席交易员，这是我第一次真正的市场体验。太好了。在那之后我被迷住了。”

虽然是形成性的，但这次也为棕色感到羞耻。货币市场以24/7的基础运行，就像今天一样。但是那时，据布朗说，就像“野外的西”。

他解释说：“早期，我想我被赶上并反应过度，我学会了采取更加衡量的方法，我认为这对我有好处。”布朗在队伍中努力工作，最终成为该公司的首席投资官。他说：“这是一个很棒的工作场所。”

到2008年 - 克莱斯勒（Chrysler）将近26年后，布朗准备进行改变。Exelon也是如此。

该能源公司的投资组合尽管有充分的资金，但并未为全球金融危机做好准备。凭借一个小型团队和顾问驱动的模式，养老基金对替代方案或多元化的分配没有显着分配。董事会决定换档。

布朗说：“他们确实在危机中参与了Exelon的投资计划，并决定采取不同的方法。”

Ariel Investmentst的创始人约翰·罗杰斯（John Rogers）是董事会成员之一，他启动了Exelon的第一位内部CIO Hunt。他回忆说：“我们到处搜寻。”“道格显然比我们看过的每个人都肩负着。您可以说他在他的比赛中处于领先地位。”

布朗于2009年10月加入了当时的170亿美元组织，该组织获得了68％的资金，并开始建造。

为了听到他的早期员工的讲述，布朗在寻求人才方面采取了一条非常规的路线。

布莱恩·安德森（Brian Andersen）于2010年加入Exelon，担任高级投资组合经理，在加入养老基金之前从未担任过限量合作伙伴。他的职业生涯始于纽约联邦储备银行，在那里他担任交易员六年。

“我很感激他抓住了我的机会，”安德森说。“我根本没有公司退休金经验。道格（Doug）擅长将来自不同背景的人们带入。”

Exelon的首位私人市场董事总经理艾德（Idehen）将于一年后加入英特尔养老基金。尽管他确实有LP的经验，但Idehen并未在私人市场上度过时光。为了提高赌注，他正在全国一半，从加利福尼亚到芝加哥，将家人搬到工作中。

艾德（Idehen）回忆起问布朗（Brown）的问：“’如果它不起作用，该怎么办？’我非常清楚地记得他说的：‘我们都会一起学习。’我认为这只是一种从根本上支持的回应。它对他对人才，人才管理和发展的思考方式有了深刻的了解。”

布朗有一个发展人才的诀窍：包括安德森在内的领导职务的七个人已经成为了CIO自己。“我称他们为道格拉斯小熊队，”伊德恩开玩笑。

布朗说：“我是培养人的忠实信徒。找到最好的人。您总是更好地雇用比您聪明的人，然后给他们很多绳索。”

布朗的领导不仅限于克莱斯勒和埃克隆的球队。2018年，他被任命为员工福利资产投资委员会委员会主席，这是公司退休金计划的行业集团。他一直担任该职位，直到2020年，今天一直登上董事会。

布朗说：“作为任何类型的投资者，无论是公司还是其他类型的投资者，您都不想被孤立，您不想在自己的真空中，您自己的回声室。”“这是Cieba最好的方面之一：您有110家出色的公司对事物的看法有所不同。您确实拥有具有各种不同背景的智能CIO，我们一直在比较笔记，这很棒。无论何时您都可以成为质量但不同的投资讨论的一部分，我认为这是一个很大的优势。”

布朗（Brown）在Exelon担任Exelon的角色，特别关注招聘，保留和投资多样化的人才。在2022年之前，有60％的团队由有色人种和有色人种组成。

伊德恩说：“这是一个比我认识的任何人都建立了多样多的团队的人。”“不是作为光学练习。不是作为社会或慈善事业，而是要提升自己，而是对此事的真实和认真的承诺。”

在布朗加入之前，Exelon制定了少数族裔和女性拥有的投资经理计划。当时，这些经理投资了170亿美元的投资组合中约有6亿美元。布朗完全重组了该计划，摆脱了基金的关系，并增加了更大，更直接的分配的新经理。

布朗（Brown）利用了Exelon的资源 - 与巴尔的摩办公室一样 - 寻找强大的雷达下经理。罗杰斯指出了增长投资管理公司布朗资本管理公司（Brown Capital Management）是这样的经理。

罗杰斯说：“创始人埃迪·布朗（Eddie Brown）（无关系）是一位伟大的投资者。”“在投资后的接下来的五年中，他们是我们表现最好的人。这就是[道格]能够做到的事情 - 揭示了这些真正有才华的经理。”

到2021年底，该投资组合的34亿美元已与27名经理投资。道格·布朗（Doug Brown）说：“我们尽力移动针头。”“这很难，但是我们对所有经理进行调查，而不论所有权结构如何。从最大到最小的每个人。”

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随着团队的发展，Exelon的投资策略也是如此。布朗更喜欢首先关注负债 - 毕竟，正如他所说，目标是最终支付受益人的退休费用。因此，毫不奇怪的是，布朗过度关注该计划的资助状态。

“他以四舍五入而闻名，”安德森说。“如果我们的身份92.49％，他会想，我们如何达到92.5，以便我们可以汇总？他肯定正在寻找他能找到的每一分钱。”

对负债的关注不仅仅是布朗的倾向 - Exelon投资组合的性质要求这种方法。该投资组合包括一些资产池，从传统的养老基金到志愿雇员的受益人协会信托基金。它以前还包括Exelon的核退役信托基金，这是有一天预留的资本库减少了该公司在美国发电厂的份额。

代表核退役信托进行投资特别复杂。与养老基金不同，NDT是应纳税的。它们还长期且高度流动。NDT是今年与Exelon分开的资产之一，但是多年来，它们一直是Brown的权限。

Exelon（以前在克莱斯勒（Chrysler））采用责任驱动的方法，这意味着布朗专注于管理资产与未来负债的匹配资产。该策略涉及信贷投资和责任对冲。布朗指出：“我是责任驱动的投资的支持者 - 所谓的LDI - 但您必须以正确的方式做到这一点。”

对于未冻结的投资计划，每年都有一定程度的责任增长。换句话说，随着责任本身每年变化，退货目标也是如此。

布朗说：“我们一直试图做的是建立一个非常强大的回报投资组合，可以随着时间的推移达到障碍率。”“然后，如果您可以遇到这种回报棚，那么您也尽可能地对责任对冲的棘轮陷入困境。”

如今，Exelon的投资组合中有三分之一在全球，仅长期股票中，三分之一的赔偿固定收入和替代方案中的三分之一。Exelon使用诸如国库期货等衍生品进一步管理其责任对冲。尽管Exelon没有内部管理任何资产，但养老基金对投资经理有严格的尽职调查流程。

布朗指出：“进入该计划是一个很高的标准。”“然后，我们也进行了广泛的正在进行的监控过程，因此这是一个高等的酒吧。我非常喜欢一种自下而上的方法。”

布朗和他的团队有时会与投资经理一起旅行，参观投资组合公司或参加路演。根据艾德恩（Idehen）的说法，布朗认为这不仅是与经理们一起开设“充足的，不间断的时间”，而且还可以看到他们如何在挑战性的情况下驾驶。

艾德恩说：“道格的投资过程开始甚至以人而结束，这并不感到惊讶。”

助手说，布朗的领导风格也是如此。有几位投资者 - 有限责任公司和GPS - 与之交谈亚博赞助欧冠为了这个故事，布朗将其作为稳定的领导者，他在投资过程的每个部分中都包括他的团队。

沃德说：“在不确定性或压力的时候，无论是市场，组织还是其他人，道格都是水平的负责人。”他在火下是恩典。他是一位绅士，很高兴与他一起工作。”

而且这并不容易。除了在艰难的投资期间看到他的组织外，布朗还帮助了他的小团队在多年内处理了两次死亡。2019年，Exelon的高级投资组合经理Mark Koschik突然去世。两年后，该组织的董事总经理辛迪·卡丁（Cindy Cattin），也是布朗最早的员工之一，在患病后死亡。安德森指出：“在13或14人组成的团队中，这确实很难。”他补充说，布朗定期与死者的家人以及团队一起检查了这些损失。

“自然，当两个团队成员去世时，您将倾向于看到任何领导者的温暖，更柔和的一面。”“成为团队的岩石和扶手椅令人印象深刻。”

布朗也以更轻的方式培养了团队中的友情。他带他们参加芝加哥公牛比赛，并举行了假日聚会，邀请员工带来配偶或客人。据安德森说，他还鼓励团队成员自己见面。

在布朗的领导下，Exelon的团队变得紧密联系，从投资的角度和个人层面上合作。然后是分手。

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在作为能源巨人多年的运营之后，Exelon决定将其传输和分销公用事业单元与发电和能源业务分开，现在被称为星座。尽管布朗和安德森都将继续成为星座的第一个CIO，但有几个月的时间计划了510亿美元的养老金分裂，但这仍然是一个沉重的举重，尤其是在熊市中。

安德森说：“从他的工作十多年的工作中，我学到了很多关于我作为CIO需要做的事情的了解。”

分居于2月成为正式的。该团队及其资产在几个月的时间内分为两分，截至9月，该过程即将完成。自分居以来，布朗还雇用了五名新员工。

布朗说：“这种情况非常激烈。”他解释说，市场使投资“做我们的日常工作非常困难”。添加一个“非常复杂的分离”并在其上矮小，使2022年变得具有挑战性。

据布朗说，除了一些精选商品外，几乎没有地方供投资者藏起来。与全球金融危机或2020年3月的Covid崩溃不同，投资者无法将资产转移到国库或优质股票上。布朗说：“今年没有偏移。”“一切确实都取消了。”

但是，有一个亮点。利率上升提高了布朗所谓的“养老金数学”。较高的利率意味着较低的负债和改善养老金的资金状况。这种转变使Exelon增加了其责任对冲，从而进一步削弱了投资组合的波动性。

当布朗看Exelon的投资组合的未来时，他专注于养老基金的资产责任研究。该研究的结果将告知组织对其资产分配策略的任何调整，但布朗并没有期望发生根本性的变化。

就我个人而言，他很喜欢在芝加哥的古德曼剧院，威廉·麦克高万慈善基金会以及现在的国家铁路退休投资信托基金中。在投资之外，布朗喜欢与34岁的妻子和三个孩子共度时光。他扮演高尔夫球（有时与安迪·沃德（Andy Ward）在一起），喜欢阅读间谍小说和投资书籍。他的最新读物？万亿美元的分类沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在年度会议上建议的尼克·蒂米拉斯（Nick Timiraos）。

而且，当然，他喜欢自己的工作。

布朗说：“成为CIO只是一项出色的工作。”“无论是公司计划，捐赠基金，基金会还是公共基金，您都有很好的机会来有所作为，结果很明显。没有太多歧义。您要么赚钱，要么没有赚钱，要么击败了基准，要么没有。那真是令人满意。”