Bob Iaccino，芝加哥商品交易所集团
一目了然
- 1973年的中东石油禁运促使美国建立了战略石油储备(SPR)，以保障美国的国家能源安全，防止未来发生类似事件。
- 在不到一年的时间里，战略石油储备从超过6.12亿桶下降到4.45亿桶，这是1985年以来的最低水平。
“历史性”一词在金融市场上经常被随意提及，无论是指历史性的加息、历史性的通胀还是历史性的收益率曲线变动。然而，有时发生的事情确实值得被称为“历史性的”。
2021年11月，乔·拜登总统下令从战略石油储备(SPR)中额外释放5000万桶原油。随后在2022年3月下旬，他每天释放100万桶，直到总共1.8亿桶被送往普通市场。这个发布计划在规模和速度上确实是“历史性的”。
战略石油储备成立于1974年，目的是保障美国的国家能源安全，防范1973年中东石油禁运等可能发生的事件。当时，一些石油生产国暂时停止向美国和其他几个国家运送原油，以示抗议。禁运导致汽油价格飙升，加油站的燃料耗尽。那个时代的标志是汽车排着长队等待加油，加油站没有汽油出售。
战略石油储备(SPR)是一个由四个地点组成的综合设施，它们在德克萨斯州和路易斯安那州墨西哥湾沿岸的盐丘中建立的地下深储油洞中储存应急石油。尽管储备应急石油的想法早在1944年就出现了，但直到1973-74年的石油禁运才促使战略石油储备的建立，并纳入了福特总统1975年底签署的《能源政策和节约法》。
-Energy.gov
从技术上讲，SPR并不是为了帮助美国政府管理消费者在加油站支付的汽油价格而设计的，但它已经被多届政府这样使用过。它是否有效是另一个问题。
根据财政部的一项研究根据负责经济政策的助理国务卿本杰明·哈里斯和负责气候与能源经济的副助理国务卿凯瑟琳·沃尔夫拉姆的说法，拜登的大规模SPR释放“将汽油价格降低了17美分，降至每加仑42美分，另一种方法建议将价格降低到每加仑38美分。”
现在的问题变成了:“在没有燃料短缺或加油站排队的情况下，释放紧急石油储备是否值得接下来发生的事情?”
根据美国能源信息管理局的数据在美国，SPR已降至1985年以来的最低水平。库存从释放前的略高于6.12亿桶降至4.45亿桶以下。
这意味着在很短的时间内，原油库存消耗了约27%，鉴于当前地缘政治的紧张局势，SPR需要重新补充。SPR的建立是为了缓解国内供应短缺。2022年5月，美国能源部确实发布了一项购买计划，以补充SPR，但它只占约6000万桶，并表示“明年”将以更低的价格购买这些石油。能源部指出它的目的是鼓励美国钻井公司现在增加活动，并“在市场参与者预计原油价格将显著低于目前水平的时候，通过保证未来的需求来降低价格。”
这个购买计划实质上是向市场引入了一个较低水平的买家，这个买家就是美国政府，它可能会将原油价格维持在高于没有这个买家存在时的水平。更糟糕的是，如果出现外源性冲击，原油供应中断，价格可能不会更低。能源部可能被迫以当时的市场价格购买，或者完全推迟购买。来自生产商的竞价会在实际交易日期之前进行，因此从对冲的角度来看，定价和时机本身就可能导致波动。无论时机如何，如此大规模的补充SPR可能会影响原油市场的人为底部。
对于如此大规模和快速的发布，还有许多其他的担忧，但不要搞错，这确实是“历史性的”。SPR的补充可能也是如此。