投资者没有得到凹凸把资金投入私人信贷而不是公共证券,但许多未予理会。两者之间的收益率平价之后在公众市场大幅下滑。
不仅仅是分配器当前承诺私人信贷资金被关押多年。许多投资者对私人信贷投入新资金,即使流动市场的下降创造了更好的机会比他们见过了。
一般来说,分配器获得2%至3%的更多投资于私人中间市场贷款公司公共债务。所谓的流动性溢价的不能轻易出售资产。“今天走了,”乔纳森说烈性黑啤酒,巴林银行的首席执行官BDC,评论传播效益相对于液体的贷款。“液体市场在86年或89年。这是一个脂肪产量。你有更多的动力。”
但大量的投资者不是咬的脂肪产量。一杯啤酒告诉亚博赞助欧冠这部分原因是私人信贷交易是一种长期投资。私人信贷经理找到贷款机会和将其转换为投资。加快证券折价作为世界担忧通胀和衰退?嗯,这是一个贸易,他说。
养老金和捐赠基金可以使贸易和销售证券是世界上治疗。但是作为一个CIO告诉二世还有很多的不确定性得到解决,当事情恶化,唯一的选择是出售。CIO说公共信贷市场的流动性可以反复无常。“每个人都知道它枯竭,当你真的需要它。当然,你可以在任何时间出售…但在甩卖价格。”
仍然能够获得非常相似的回报在公共市场,能够卖一毛钱,得到大公司的债务,通常在经济衰退期间更稳定的吸引力。一个公共养老金CIO说他对私人信贷的刷爆了。他确实有一个可用的现金池的机会如他看到液体的信贷,但他还没有把钱去工作。“它仍然还为时过早,”他说。
如果很难时间公开市场,私人信贷实际上是不可能的。可以工作在投资者的青睐。
“很难入口和出口到非流动性资产类别,”亚当·惠勒说,巴林银行全球私人金融联席主管,回复一个问题从首席执行官烈性黑啤酒在巴林银行的客户研讨会上周在公共和私人信贷。
“我们由基本面驱动,而不是由[]技术因素在公共市场,(使)你的时间。“比较私人信贷市场慢慢转向远洋班轮,惠勒说,他现在贷款和利用更好的定价,条款,和较低的杠杆。转折点是乌克兰的俄罗斯入侵。高收益市场关闭,私人股本公司转向直接借贷市场来填补这一空缺。“风险的重新定价…补偿我们生活在不同的市场条件,”他说。
鉴于经济前景,他希望这些条件持续和设置基金表现未来一两年。“很可能两个或三个,老实说,”他强调。这个想法是提供一个一致的返回时好时坏。”
私人信贷集中在规模较小的公司;霸菱投资中型企业平均3000万美元的息税前利润。惠勒说,私人信贷回到选择资产安全。“有些我们不投资的行业。我们不担心该指数的奢侈。这很不同于高收益基金。”或烈性黑啤酒所说,“我们关注无聊的很漂亮。”
私人信贷环境在美国和欧洲也发生了变化。近年来,欧洲绝对回报略高于美国,但现在两个市场之间的收益情况很相似。这是“不同寻常,”惠勒说。不像在美国,mid-market direct lenders compete with banks in Europe. “Those banks have pulled out at the moment, so we have less competition in Europe,” said Wheeler. But the U.S. market remains far bigger and broader, offering more choices.
惠勒,像许多私人信贷,预计未来一两年落砂性能之间开始出现不同的经理和风险在经济衰退反映在投资组合。
正如一杯啤酒,经理就把谨慎抛到了九霄云外不会有跳上交易的借贷能力。“利用这一市场机会,你必须有纪律在过去的几年里,”他说。