私人股本可能是一个安静的通胀斗士。
虽然它并不奇怪,其中一个最大的私人股本公司认为体育,本文是基于超过三十年的公共数据。根据最新KKR的洞察力,私募股权基金表现的股票市场在过去的三十年里几乎所有的环境。从1981年到2021年,这些基金交付超过4.3%年回报率相对于公开股票。他们甚至产生更高的回报在高通货膨胀时期,过量的年回报率为6%。
最新的KKR纸是第三次在一系列的报告,讨论另类投资在投资组合构建的作用。在前面的两篇论文,侧重于实际资产和私人信贷,KKR建议投资者采用40/30/30组合,40%的人在公共股票、固定收益30%,另类投资的30%。分配方案将私人信贷之间平均分配,房地产和基础设施。
在其最新的论文,KKR私人股本引入讨论。而不是40%分配股票,该公司认为机构投资者可以投资私人股本上市股票的25%和15%。亚博赞助欧冠使用这种方法,选择将总共占45%投资者的投资组合。
对于那些地方更高的流动性溢价,尤其是个人投资者,KKR建议把30%替代原始40/30/30分配投资组合分为四个部分:10%,10%,私人信贷,私人股本5%的房地产,和5%的基础设施。
无论哪种方式,KKR说,投资者应该选择他们的投资组合的一个重要组成部分,因为传统的股票和债券投资组合变得60/40缺乏吸引力在当前的环境。“除非你想我们回到低增长的环境中,低通货膨胀,[和]中央银行,可以给你很多的可见性在他们的未来预测,那么你需要调整你的投资组合构建,“说亨利借债过度,首席投资官KKR的资产负债表和全球宏观和资产配置负责人团队。
根据KKR,宇宙中Burgiss美国收购基金实现了13.7%的平均年回报率高通胀时期从1981年到2021年,而标准普尔500指数仅上涨了7.6%。该公司还发现,私募股权基金有最强的相对性能当公共股票动摇。数年来,标准普尔500指数上涨逾15%,私募股权基金仅生成的平均超额收益0.7%。但在年,标准普尔500指数跌逾5%,私募股权基金击败公开市场同行7.5%。
当然,部分私募股权基金的表现可以归因于这样一个事实:他们不像公共股票市场。这可能会让他们有一个看起来不挥发性和更高的回报。但在借债过度的观点,即使考虑到估价滞后,私募股权基金仍然应该比公开市场如果“私人股本经理兑现他们的业务改进计划。”
“第一的位置,我认为私人股本区分自己与公众股票操作改进,”他说。“你关注价值驱动因素,让业务更好的通过使它更有利可图的业务或改善其战略地位在一个行业。”
操作改进尤为重要在高通货膨胀时期,市场波动性上升。根据Racim Allouani,导致投资组合构建、投资风险管理、KKR和定量分析,体育经理有更多的控制他们的投资组合公司的表现时期的压力。
“为每一个新的协议,我们都要确保公司能够管理他们的成本和收入,“Allouani说。“如果你有更高的通货膨胀和更高的利率,负债增加的成本。我们有工具来减少债务负担,套期保值的高跟高通胀。”
行业风险敞口也促成了私募股权基金的表现。在美国,PE funds skew toward the technology, healthcare, and consumer discretionary industries. McVey said that these sectors tend to include companies that have more “capital-light models,” which is an advantage during inflationary periods.
然而,增加分配给私募股权基金可能不是适合所有的投资者,尽管它们可以带来的好处,在当前环境下。根据Clemence Droin,合伙人投资顾问Indefi,利率上升和摇摇欲坠的公共股票已经使许多机构投资者亚博赞助欧冠超重的私人股本。此外,私人股本并不总是最好的资产对冲通货膨胀的负面影响。
“在某种程度上,基础设施和房地产更合格的[作战]通货膨胀,“Droin说。但她补充说,宇宙投资体育扩大了在过去几十年里,投资者可以关注正确的行业“仍然可以成功。”
